söndag 28 augusti 2016

Novo Nordisk-Fortfarande ett betydande innehav


Få har väl undgått att nordens största bolag sett till börsvärde har reviderat ner sina tillväxtprognoser, och att efterföljande effekt på aktiemarknaden har varit brutal. -Nedgången är hela -18% i augusti.


Man skulle då kunna tro att månadens kursslakt att bjudit på fyndläge? Ja det beror väl på vilket läger man tillhör.

Novo Nordisk handlas trots kurstappet till p/e 20,4 på 2016 års nivå och p/e 18,5 på 2017.
Tittar man på konkurrenter som tex Sanfoi så handlas de betydligt lägre sätt till p/e. Dock så är p/e talet menlöst om man inte sätter det i relation till något, som "Lonewolf" så förnuftigt sa i senaste "Fill or kill"-avsnittet.
NN har nästan en dubbelt så hög vinstmarginal (34%!) som Sanofi (SAN)och en betydligt högre tillväxt på försäljning och utdelningstillväxt. Samma gäller för deras andra stora konkurrent Eli Lilly (LLY)där man också utklassar i lönsamhet. Utdelningsandelen är också lägre i NN än båda nämnda bolagen.
Klart man förtjänar en högre värdering alltså.

Tresiba vs Lantus


NN är ledande på insulin och man kommer hela tiden med förbättrade preparat. Storsäljaren Lantus (Sanofi) är ett starkt konkurrerande preparat men billigare är NN Tresiba. Dock så uppvisar Tresiba bättre resultat hos typ-2 diabetiker där man sänkte förekomsten av hypoglykemi (lågt blodsocker) med 30%. Detta är en viktig kamp att vinna för NN. Tresiba vs Lantus. Lyckats man övertrumfa Sanofi med detta insulin så kommer det att återspegla sig i aktiekursen. Än så länge ser det ljust ut!

Det investeras nu väldigt mycket i marknadsföring för att få Tresiba till en vinnare i USA. Här en länk till reklamfilmen som rullades ut i juni.

Att hela tiden ligga i framkant och vässa sin portfölj kommer göra att NN bibehåller sin position framgångsrikt och fortsätter kunna skapa fina värden till aktieägarna.


Strukturell tillväxt

Diabetes är tyvärr en sjukdom i stark tillväxt. Orsakar såklart komplikationer för den drabbade men även stora kostnader för ett samhälle. 
Mellan 1980-2014 så har antal diabetiker nästan fördubblats från 4,7% till 8,5% av befolkningen enligt WHO. Diabetes orsakade 1,5milj dödsfall under 2012.

Man estimerar att 123 milj Indier kommer ha typ-2 Diabetes fram till 2040. 

Det kan tyckas cyniskt att kapitalisera på sjuka människor och göra om dessa till "vinst per aktie". Men jag tycker det känns riktigt bra att äga bolag som hjälper människor till ett bättre liv. Sen finns det såklart många tveksamheter bland läkemedelsbolagen när man kollar på deras prissättning tex vilket kanske inte många gånger är rimlig. Skyhöga marginaler och hög lönsamhet. 
Men även om det sticker i ögonen hos många så är det också den här lönsamheten som driver den ack så kostsamma forskningen och utvecklingen framåt. Hade lönsamheten varit kraftigt försämrad pga, tex socialistiska "stoppa vinster i välfärden-lagar" så hade nog vårt samhälle fått vänja oss med sämre och mindre effektiva läkemedel. Dock mitt högst personliga antagande. 

Jag har trots vinstrevideringar väldigt svårt att hålla mig borta från detta fantastiska bolag då jag tycker att framtiden ser ljus ut. Kina och Indien kommer bli viktiga marknader för NN. Just nu så står USA för 50% av resultatet men det kommer troligtvis att minska till förmån av att man växer i asien. 


Lite siffror


Man estimerar att utdelningen och vinst per aktie kommer att öka med 37% och försäljningen med 21% fram till 2018 och p/e skulle då hamna runt ca 16 enligt 4-Traders sammanställning. 

Man är helt skuldfria och har en utdelningsandel på 47%. Känner mig väldigt trygg med kommande utdelningshöjningar framöver alltså. 

NN står nu för 11% av min portfölj och jag äger 300 aktier.

Mina köp under åren.


Jag kommer självklart se över att sälja ut om framtidsutsikterna ändras markant och om det visar sig att jag har fel i min optimism. Jag måste ha full ödmjukhet inför att det är förbaskat svårt att förstå sig på läkemedelsföretag...

Trevlig söndag!

lördag 27 augusti 2016

Löning och månadens sista utdelning

Äntligen har lite lönepengar trillat in på kontot.
Vi har inget högt sparande för närvarande. Efter som frun är föräldraledig så går ekonomin lite på halvfart.
Vi har dragit ner amorteringen från 4 100kr till 1 500kr/mån. Resespar från 8 000kr till 1 500kr i mån. Men avsättningen till Avanza har tuffat på oförändrat med 10 000kr/mån. Undrar vem i familjen som lyckats bibehålla den posten...

Portföljen stängde +1,12% för veckan vilket var något sämre än index. Mycket verkstad som drog i fredags medans min portfölj backade med  -0,2%.

Portföljen är upp +4,45% i år ink utdelningar. Det är lägre än vad mina ekonomiska kalkyler behöver för att växa i den takt jag önskar. Målsättningen är att avkasta 8-10%/år.
Det är såklart inte jätteviktigt att varje år avkasta mot mål om portföljen presterar bättre vissa år. Men snittet bör inte vara lägre än så.

Förra året presterade jag en bra bit över index och även mitt mål.
Aktierna som drog det året var Sampo, Novo Nordisk och Protector för att nämna några. I år så är det samma trio som har hämmat avkastningen fram till nu. Protector har i alla fall börjat vakna till liv och jag är övertygad om att det är en vinnare på sikt. 

Att slå index (i det här fallet SIX Return30) är viktigt. Ett kvitto på att man gör något rätt med sina placeringar. 
Så även om jag inte ännu uppnått avkastningsmålet för 2016 så ligger jag plus samt en bit över index. Ändå ganska nöjd då jag som sämst legat på -10%! 
Börjar kännas lite mer nu med de här svängningarna vi har när man kommit över miljonen i portföljstorlek.  Och värre blir det när portföljen växer. Får se till att den svänger år rätt håll helt enkelt:). 

Gjorde en affär igår. 
Köpte 20 st Kopparbergs för 289kr. Bolaget går otroligt bra och kommer nog att hitta nya tillbaka över 300kr inom kort. Dock en väldigt volatil aktie och den kan slå 4-5% på en rapportdag. Inbjuder till bra köplägen. Förstår dock inte mig på den nervösa handeln i bolaget. Så här har det varit länge trots att bolaget rider på ett starkt momentum. Nåväl.

Månadens sista utdelning kom från Starbucks. Mina 75 aktier spottade ur sig 125kr efter avdragen källskatt. Totalt bjussade augusti på 3 402kr som återinvesterats i portföljen. Mycket nöjd!



Trevlig helg

tisdag 23 augusti 2016

Portföljuppdatering

Förra gången jag uppdaterade min portfölj var i februari vilket var ganska länge sedan.

Sålt Tobi på 66,5kr efter rapport. ABB på 180kr. Och sist men inte minst Zalaris på 31NOK.
Kommer gärna tillbaka till alla tre. Men för att försvara värderingarna så vill jag se lite mer tillväxt och lägre börskurser.

Annars noterar portföljen ATH och jakten på miljon nummer två har börjat!
Mitt onoterade innehav står för 120 000kr. Så totalt har jag en portfölj på 1 212 730kr.




Uppdaterad 2016-08-23

söndag 21 augusti 2016

Börsveckan som gått

Veckosummeringar är inget jag brukar rapportera och heller inget jag kommer att fortsätta med. Men just idag var jag lite extra sugen att kolla depån och skriva några rader.

Är extra nöjd med veckans portföljprestation efter som vi har haft flera minusdagar. Istället för att sjunka så har portföljen klättrat svagt uppåt med +0,53%.
Mycket är pga av mitt största innehav Protector stigit med 6,5%. Troligtvis drivet av deras kapitalmarknadsdag som man höll i Oslo 18 aug där man samtidigt reviderade upp tillväxtmålet från 10%till 15% per år.
Finns mycket att säga om Sverre och allt som sades från den dagen men det får blir ett separat inlägg.
Jag är fortsatt mycket positivt till Protector som innehav trots att aktien stigit kraftigt de senaste åren. Deras förmåga att driva tillväxt samtidigt som man har en imponerande kostnadskontroll och riskkontroll gör de bolaget till ett måste i min portfölj. De utklassar också konkurrenterna när det kommer till avkastning på investeringsportföljen vilket är halva affären för ett försäkringsbolag.
Kommer fortsätta öka på dippar tills jag har fått upp storleken på innehavet till 2 000 aktier.

Totalt är nu portföljen +3,46% för året och har ökat avståndet till index något. Känns alltid bra i magen och jag känner mig som en lite lite smartare investerare för varje punkt som avståndet ökar:).

Utdelningar augusti

4st bolag har delat i augusti och totalt efter avdragen källskatt summeras det till 3 276kr. Är mycket nöjd med summan då andra halvåret inte har några starka månader på utdelningsfronten. 
Bästa tillskottet i portföljen när det kommer till utdelning är Northwest Healthcare Properties som delar ut månadsvis. Att få 217kr varje månad efter skatt är inte så dumt!

Utdelningarna för 2016 har nu överskridit förra årets total med hela 19,5% och i kronor räknat blir det 27 804kr. Men då har vi också fyra månader kvar att inkassera cash på.

Är också dags för en portföljuppdatering snart då det har hänt en del under sommaren.

Trevlig söndag!


söndag 14 augusti 2016

Rapport Sampo


Det blir några snabba kommentarer kring Sampos senaste rapport.


Anledningen till att jag först investerade i Sampo var pga en lågt värderad aktie där du fick en del i Nordea som drivs av en väldigt aktieägarvänlig ordförande vid namn Björn Wahlroos samt försäkringsbolaget If som är ett fint och välskött bolag som har störst marknadsandel i Norden och har visat imponerande lönsamhet genom alla dessa år av 0/minus-ränta.


Aktien har en fin direktavkastning på 5,7%


Finns det då skäl att håla kvar i denna aktie?


Rapporten (Siffror i EURm)

Vinst före skatt 893 (1,015)
P&C Insurance 436 (511)
Nordea 364 (418)
Life Insurance 103 (81)
Holding -11 (7)
Totalt: 783 (894)


Vinst per aktie (EUR) 1.40 (1.60)


Man redovisar lägre vinster trots ett starkt resultat från rörelsen. Anledningen till det är endast finansiella. Minusräntan skapar lägre räntenetto för Nordea men vilket man nu kommunicerar att botten är nådd och man kommer förmodligen se ett trendbrott här i kommande rapporter.


Inom P&C (If) så redovisar man ett rekordlågt Combined Ratio (totalkostnadsprocent) på 83,7% (85%) för årets första 6 månader. Det är i och för sig högre än det rekordlåga 80,9% som man hade under Q2 2015.
Man redovisar en superlåg claims ratio på 61,6% men ett cost ratio på 22,2%.


If kämpar förnärvarande med avkastningen i sin investeringsportfölj och man har inte varit lika framgångsrika som sin konkurrent Protector. Man uppvisar en avkastning på endast 0,8% för årets första 6 månader och flaggar också för att det är en nivå man bör vänja sig vid i detta ränteläge.
Aktieandelen ligger nu på 12% vilket kan tyckas lite lågt och säkert en förklaring till den låga avkastningen.


Man guidear också för en CR för helåret på 87-90% vilket är lite högre än vad jag hoppats på.


Summa summarum


Med en något högre CR och en avkastning på ca 0.8% i investeringsportföljen så kommer vi knappast se  något vinstlyft för Sampo under 2016.
Premieintäkterna verkar totalt sätt gå lite plus minus noll då man förlorar i Norge och Finland men går starkt i Sverige och Danmark (hör och häpna!).


Nordea kan möjligtvis lyfta lite om man nu lyckats vända räntenettot vilket kommer slå positivt på resultatet. Sedan får man också hoppas att man lyckats hålla sig ifrån ytterligare skandaler och koncentrera sig på att driva en hållbar och kundvänlig business istället.


Sampo är som sagt en utdelningsaktie och inget man äger för den fantastiska tillväxten. Kari Stadig (CEO) fick därför frågan om framtida utdelningshöjningar inom Sampo främst då analytikerna misstror Nordeas förmåga att hålla sin utdelningsprognos.


Han poängterade då att analytikerna estimat ligger en bit under Nordeas egna beräkningar om utdelningar. Och om då Sampo skulle erhålla en utdelning från  Nordea som ligger mer i analytikernas estimat så skulle man trots det ha möjlighet att höja sin utdelning för 2016. Mycket positivt!


Man har nu gjort en VPA på 1.40. Låt säga att man taktar i samma nivå så kanske man kan göra en vinst på 2.60-2.80 för 2016. Utdelningen för 2015 var 2.15 EUR så nog finns det utrymme för höjningar. Investeringsbehovet är också lågt inom bolaget så de flesta av pengarna man tjänar kan man dela ut. De pengar man behöver utöver är oftast av regulatoriska orsaker.


Sampo är knappast en raket på sikt men aktien tenderar också att gå svagt på rapportdagar men brukar kunna återhämta sig. Bör väl kunna handlas på 40-43 EUR vid ett normalt börsklimat.


Jag äger aktier i bolaget men avser inte att öka i nuläget.  





lördag 13 augusti 2016

Sött och surt i portföljen

Slut på semester för min del och dags för lite gammalt hederligt förvärvsarbete.

Portföljen håller sig strax över index men den fina avkastningen lyser med sin frånvaro. Jag är också utklassad av mina bloggkollegor vilket svider lite:). Men jag kommer komma starkt här på slutet och året är inte slut ännu!
Två av mina största innehav har bidragit till den dåliga prestationen och det är Sampo och Novo Nordisk. Att Sampo (-20%)har gått sämre än Nordea (-16%) i år är för mig lite märkligt men jag är heller inte särskilt sugen på att öka mitt innehav.
Anledningen är Nordea och att det visar sig gång på gång att det företaget inte har en solid företagskultur att känna sig trygg med. En bjässe till bank som är ett hopkok av mindre banker och olika kulturer som hela tiden har kämpat med att hitta en egen identitet.
Fortfarande har man inte i mitt tycke lyckats hitta den. En identitetslös bank helt enkelt och det är knappast en egenskap jag primerar när jag letar nya bolag att investera i.
Kanske läge att se över innehavet helt enkelt?

Skulle inte ha något emot att man börsnoterade If så man endast kunde äga det bolaget. Hade varit fin men tråkig aktie som genererat bra utdelning.
Hoppas jag hinner med ett inlägg om Sampos Q2 rapport inom kort också.

Novo Nordisk har guidat ner sina tillväxt med ca 2% och med det så har marknaden handlat ner aktien med totalt -23% i år. Men är också rädd för prispressen i USA samt att många patent löper ut 2017 för bolaget. Här har jag däremot ökat då det blev en bra affär i förra dippen i februari. Då var aktien nere i 305DKK för att sedan komma tillbaka starkt. Jag tror att även denna gång så kommer vi att få se något liknande och har därför valt att handla fler aktier för ca 30 000kr.
Har totalt 300 aktier till ett värde av 121 000kr.

Inväntar en ytterligare utdelning från NN som kommer nästa vecka. För mina dåvarande aktie så kommer jag att inkassera 270 * 3DKK = 810DKK. Alltid något!

Håller på att läsa in mig på vad analytikerna har skrivit efter revideringen från bolaget och tänker mig ett inlägg om det inom kort.

Utdelningar

Har blivit lite tillskott i kassan också under denna månad. 
2 032kr netto har det blivit. 


Totalt så har jag erhållit 26 559kr netto i år och den summan överstiger förra årets utdelningar med 14,2%. Fortsatt positiv utveckling alltså. 




måndag 1 augusti 2016

Sommarrapport från portföljen


Juli månad var en hygglig sådan och portföljen steg med 6,2%.
Totalt för året är jag upp 3,6% ink utdelningar. Ingen prestation som jag är jättenöjd med men helt ok att ligga på plus. Har legat på minus större delen av året och vändningen kom när jag köpt mer i dipparna som har varit under året.

Utdelningar har också trillat in vilket jag nämnde i förra inlägget. Slutligen kom utdelningen från Disney in i fredags. Mina 55 aktier bidrog med 335kr netto i kvartalsutdelning. Inte helt fel.

Totalt för juli: 2 038kr

Rätt nöjd med den summan då juli inte är någon stor utdelningsmånad direkt.  Ligger nu 5,5% över 2015 års samlade utdelning och då har vi 5 månader kvar på året. Kommer nog bli en fin ökning innan det är klart.




Köp/Sälj

Har blivit några omstuvningar i portföljen. Bla har SHB A åkt ut då jag känner mig nöjd med bankexponeringen via Sampo. Sektorn är ganska billig sätt till vinstnivåerna och utdelningen men samtidigt så har vi en del tänkbara orosmoln framöver och då av finansiell karaktär. Låga räntor, dåliga europeiska banker mm vilket gör att jag inte vill har för stor exponering mot just bank.

Har även sålt av Tobii nyligen på rapportdagen.
Jag resonerar så här. Tobii är en aktie som bygger på förhoppningar kring att Tobii Tech bla kommer att börja leverera. Det kommer nog att dröja lite längre än marknaden och privatspararna kommer ha tålamod till.
Aktien har rallat på riktigt bra de sista veckorna men är samtidigt inte en särskilt motståndskraftig aktie när det blir baisseigt på börsen.
OMX30 står nu kring 1377 och har viktiga motstånd kring 1400-1420. Jag gissar på att det kanske inte kommer att brytas och att vi ska ner en vända igen inom en vecka eller två. Därför väljer jag att sälja av Tobii och ta hem vinsten på dryga 15% för att förhoppningsvis kunna gå in igen när jag tycker att aktien börjar se köpvärd ut igen. Kanske runt 50-55 om man har tur? Om inte så slänger jag gärna in pengarna någon annanstans. Jag köper gärna Tobii på riktigt när de har en bevisad succé och visar att man är riktigt lönsamma.

Har även köpt lite utdelningsaktier i form av 500st Nothwest Healthcare Properties. Ett bolag som både Stefan Thelenius och Gustavs Aktieblogg har skrivit en del om. Yeild 8% och man delar ut månadsvis.

Och slutligen så kunde jag inte heller motstå att köpa Nilörngruppen efter allt tjöt på bloggar och Twitter. Ett bolag som jag verkligen inte såg storheten i innan jag läste på men jag måste säga att det är minst sagt ett fint bolag. Etiketter och förpackningar till klädindustrin lät knappast som en framtidsbransch i mina öron men samtidigt så måste ju någon göra dessa och varför inte Nilörngruppen?
Går man tillbaka några år i årsredovisningen så kan man se att man har gjort en skaplig resa där man växer med ca 12% per år.

Har för närvarande bara 750 aktier men köper gärna på mig mellan 1000-2000 beroende på kurs, Runt 50-51kr är jag en köpare. Har ingen brådska att kasta mig över bolaget nu när det har gått upp lite. Ligger nu 7% upp på det köpet.
Utdelning finnes. 3kr skiftades ut detta år. Inte orimligt att förvänta sig en utdelningshöjning 2017.
Man växer stadigt och tar marknadsandelar vilket är viktigt för den organiska tillväxten men man kan också säkerligen förvänta sig ett och annat förvärv under tiden.

Ligger för närvarande 0% likvid och portföljen är just nu upp +0,1% denna minusdag.
All-in alltså när vi står på denna rekylens topp:).