söndag 18 december 2016

2016 - Ett lyckat barnsparande

Det här året har varit fantastiskt på många sätt och vis. Framför allt så har vi fått vårat första barn vilket har varit väldigt omvälvande och väldigt roligt. Många stökiga nätter men också mycket skratt:).

Men efter som det här nu är en pengablogg så ska det också vara pengarna i fokus.

Barnspar

Vi sätter av 500kr/mån för närvarande till lillens kapitalförsäkring och har då valt att bygga upp en stabil grund i hans portfölj med två fonder. Avanza Zero och Spiltan Investmentbolag.
Anledningen till att jag har valt fonder i stället för aktier är att jag gillar innehållet helt enkelt och tycker att jag får tillräckligt mycket risk i dessa fonder för att kunna levererar en god avkastning på sikt. .
OMXS30 är en ganska volatil börs emellanåt men har också gått väldigt bra historiskt. Känns också naturligt att ha en exponering mot de största svenska bolagen i en långsiktigt aktieportfölj.
Avanza Zero saknar också förvaltningsavgift och courtage vilket är positivt när man sparar långsiktigt och för små belopp.

Spiltan Investmentbolag finns med pga riskspridning men också för en exponering mot lite mindre bolag och andra branscher än bank och verkstad som väger tungt i OMXS30

Resultatmässigt så har det gått betydligt bättre än förväntat. Att ligga på nästa 17% i avkastning på att spara i dessa två fonder trodde jag inte skulle vara möjligt ett börsår som detta.
Anledningen till överavkastningen mot index är att jag har försökt handla på dipparna och på så vis fått lite extra skjuts.
Totala innehavet är värt 5 396kr vilket såklart inte är så mycket men då har vi också 17 år till på oss att skapa en fantastiskt portfölj.

Tanken är att vi ska öka upp sparandet till det dubbla någon gång under nästa år.


Så Lilleman har härmed utklassat pappsens portfölj med hästlängder med sina fjuttiga två fonder medans pappas avkastning har varit betydligt sämre.

Men det är kul att se att man inte alltid behöver vara en fullfjädrad stockpicker för att åtnjuta bra avkastning på börsen eller att slå index. Tråkfonder kan också gå bra.

Under denna korta lilla mätperiod (2016) så har det räckt att göra större delen av köpen under dipparna.

torsdag 15 december 2016

Små förändringar i portföljen

Har inte varit särskilt aktiv med mina preffar de senaste åren utan de har mest legat där och skvalpat som en liten krigskassa ungefär. 

Men nu har jag alltså sålt av mina sista Akelius vilket jag gjorde redan den 29/11 på 308kr. Såg inte riktigt någon kurstrigger den kommande tiden med kommande räntehöjningar från FED och möjligtvis även Riksbanken. Nedsidan kanske inte är jättestor men det känns såklart dumt att investera pengar i något som jag tror kommer gå ned även om det är lite. Lite som att köpa statspapper på 10 år med negativ ränta. 

Totalt 36 867kr blev det efter försäljningen och dessa pengar investerade jag i två nya bolag.
Astra Zeneca och SCA.


Astra Zeneca


Jag köpte Astra pga deras tuffaste period av omsättningstapp nu börjar klinga av och att man kan börja återta lite mark med nya preparat på marknaden. Man har haft riktigt stora tapp de senast åren pga patentutgångar som genererat utebliven försäljning på tiotals miljarder. 
Nu har man gasat igång forskningen och kommer att lansera nya förhoppningsvis framgångsrika preparat inom framförallt cancerområdet som kommer att stå för ny frisk tillväxt i bolaget. 
Astra kan också vara en motståndskraftig aktie till Index om det blir skakigt på börsen.

Direktavkastningen är fina 5,25%.

Här finns en länk till en väldigt intressant intervju med VD Pascal Soriot som gjordes nyligen av Affärsvärlden.

SCA

SCA är såklart ett fint svenskt bolag som jag alltid velat äga men alltid tyckt varit för dyrt. Anledningen till att den kom in i portföljen den här gången är pga den tappat en del efter beslut om delning av hygien- och skogsdelen. Jag tar ett bett helt enkelt på att den kommer blir lite mer het när våren närmar sig och det är dags för själva uppdelningen. Jag är också intresserad av att äga skogsdelen på lång sikt. Tryggt och bra och passar i min portfölj.
Har ett väldigt lite innehav i nuläget men ökar gärna på runt 230-240kr. 

Direktavkastning 2,25%

I det korta perspektivet så blev det en riktigt bra omallokering från Akelius pref till dessa två bolag. Och andra sidan så har index gått riktigt starkt sista veckorna så det hade nog inte spelat någon roll vilka storbolag jag hade köpt. Kastat pil hade också funkat.

onsdag 14 december 2016

Positiv byggbransch i Danmark


För den som gillar att investera i bygg och fastighet kan det vara värt att ta en titt på vårat grannland Danmark för där flödar optimismen.

Enligt artikeln i BygTek.dk så förväntar sig 78% av bolagen att visa en omsättningstillväxt för 2017. 77% av bolagen förväntar sig en vinsttillväxt.

Man har alltså intervjuat 720st aktörer inom branschen och hälften av dem tror sig kunna växa med 10% nästa år. 
1/5 tror sig växa med 10-20% medans 1/10 tror sig växa med mer än 20%.
Riktigt höga tal och sällan man ser sådan optimism i en annars så pass mogen bransch, 

Kan man hitta intressanta bolag här som växer bättre än marknaden i stort så går det säkert att göra en bra affär. 
Det gäller att hitta bolag som är välskötta och effektiva. 
Goda marginaler och starka finanser helt enkelt. Bara för att man växer omsättning så behöver det inte betyda att man är lönsam och att vinsten ökar. Ta Serneke som exempel. 

Antingen byggare eller om man går till underleverantörsledet föra att hitta bolag. 

Kikar just nu på ett intressant bolag som jag kommer skriva om inom kort.


torsdag 8 december 2016

Timing, småbolag och "dåliga" aktieägare

Lite risk med inlägget att jag slår in lite väl öppna dörrar men ni får ha överseende med det.

Att småbolag är heta och har så varit ett bra tag känner ni nog alla till.

Det är här tillväxten finns och "morgondagens raketer".
Från att Aktietorgsindex mest har korrelerat med OMXS30 tidigare år så hände något 2015. Det blev tillsynes helt frikopplat från börsens rörelser och man skulle kunna säga att det var starten på "euforin".


Det är också nu man börjar se ett allt tydligare följa-John-beteende.
Börsveckans analyser kan driva upp kurserna +10% till +40% första handelsdagen efter publikation, och ett hett ämne på Twitter är hur vida man är kurspåverkande eller inte.

Det var väldigt tydligt i Kavastus tweets att en rätt stor svans hakade på. Detta gäller såklart alla personer som har ett par tusen följare och som twittrar om bolag och anses som goda stockpickers. Man är kurspåverkande vare sig man vill eller inte. Tycker själv om Kavastu och han tillför Twitter och bloggvärlden en hel del bra tankar kring börsen och bolagen.

Med alla dessa ingredienser samt risknivån vi ser i alla IPO:er så finns det fog för att dra öron åt sig om man ska ge sig in i småbolag.
Måste väl ändå säga att en viss avmattning i effekt har skett dels i rekar från media samt i galna kursuppgångar på nyintroduktioner. De faller snabbt ihop igen.

Vad säger då detta?


Jo i min värld så tyder det på att det finns många osäkra privatsparare där ute som vill vara med på börsen men som kanske inte själva har gjort "hemläxan". Och man satsar gärna villt i småbolagen.
Jag har själv alla sympatier för att man heller inte gör den. Man kanske har familj, aktiviteter, jobb och annat som tar tid framför att analysera bolag.
När ska man få tid till att gräva i årsredovisningar? Alla är dessutom inte ens intresserade av det.

I mitt eget investerande så är jag absolut influerad av andras analyser. Jag prenumererar på Börsveckan, Aktiespararna och tidigare Värdepappret.
Bloggen "Äga min tid" har varit ögonöppnare till Amhult2 som är ett av mina större innehav och till viss del även Protector.

Jag går gärna in i bolag som är i en bransch som tilltalar mig och som jag begriper eller tro mig begripa i alla fall.
Catena Media är tex ett bra tillväxtcase som många gillar. Själv får jag ingen feeling för det de sysslar med och känner inte heller att jag har intresset att förstå deras affärsmodell. Alltså avstår jag även fast det florerar en del positiva kommentarer om dem i mitt Twitterflöde och det är säkert en bra affär att äga aktien på sikt.
Däremot försäkring och fastigheter har jag ett mer genuint intresse för vilket gör det enklare att söka upp information och läsa på om bolagen.

I grunden tycker jag inte att det gör så mycket att man tar efter investerare som man ser upp till.
Är det finare att kopiera Didner & Gerges småbolagsfond än att köpa bolag som du läst om på en blogg? Förmodligen så tycker man nog det även om det i grunden inte är någon skillnad.
Visst. I fonden har du publika personer som står för sina investeringar och ett tydligt track-record för vad fonden presterat. På nätet så är de flesta bloggarna anonyma.

Men för att knyta an till att äga småbolag så tror jag att det finns en underkattad riskfaktor och särskillt i dessa tider.
Och riskfaktorn består av att du gör sällskap med många andra osäkra ägare som inte har gjort hemläxan. Det kan i sin tur leda till ormiligt hög volatilitet både på upp och nedsidan.
Har du då inte själv läst på och skaffat en trygghet i caset så är det lätt att sälja bort sig om det börjar braka utför.

Det kan också vara så att bolaget handlas för dyrt och man missar att det ligger en småspararepremie dold i kursen som hålls uppe pga orimligt hög optimism.


Slutligen


Detta är såklart bara min tankar kring hur det rör sig i de mindre ilikvida bolagen och man ska passa sig för att ta chansposter helt enkelt.

Jag har tagit en chanspost och det är i WilLak:).
Är ner -19% (aktien är ned -35% från toppen)i den trots att ingen ny information kommit från bolaget.  Chanspost för mig är ca 10-15tkr bara så ni vet storleken.
Kommer dock att hålla aktien tills bokslutet kommer. Är ändå positiv till bolaget och nedgången känns som en direkt effekt av många osäkra händer som otåligt vill flytta sina slantar till mer populära case.

Men även om jag tycker att det finns många intressant småbolag där ute som jag skulle vilja äga så tror jag att vi behöver skaka av oss några osäkra händer först innan det kan bli köpläge.

fredag 2 december 2016

Att kommunicera med sina aktieägare


Att som bolag kommunicera med sina aktieägare är såklart viktigt. Och det är också en möjlighet för oss aktieägare att gräva lite djupare och får svar på några andra frågeställningar som kanske inte besvaras i PM, rapporter och intervjuer. 

Jag mejlade för några veckor sedan två olika bolag. Amhult2 och WilLak. 
I Amhult2 så mejlade jag direkt till ordförande Eigil Jakobsen angående några juridiska turer kring förvärvet av "Skogens Gård" (senast köpta fastigheten av bolaget). Samt några funderingar kring emissionen som det såklart inte kunde svara på. 

Svar kom efter några dagar från en jurist från bolaget. Kändes väldigt proffsigt och jag är glad att bolaget jag äger aktier i också tar sig tid att kommunicera med sina aktieägare. 

WilLak som jag också mejlade angående nuvarande konkurrens och hur man såg på bolagets marknadskommunikation i framtiden har jag inte hört ett knyst i från. 
En liten besvikelse måste jag ändå säga och känns inte vidare tilltalande att äga aktier där om inte ledningen vill vara tillgänglig. 
Bolaget i sig är ett riktigt småbolag (börsvärde 35Mkr) och borde verkligen värna om externt intresse och dessutom från sina aktieägare (har en pyttepost i bolaget).

När man ringer VD och ordförande så har de heller inte några officiella talsvar på sina mobiler vilket känns extremt amatörmässigt. 

Men men. Det är byggbranschen. Det kanske är en annan kultur där. Vad vet jag. 

Har du några bra eller dåliga erfarenheter av att kontakta företag?

tisdag 29 november 2016

Utdelningar November

Fyra st bolag har delat ut denna månad vilket har varit ett bra tillskott till att sänka belåningen i portföljen som nu är helt borta.

Jag kommer förmodligen ligga belånad igen när köpläge uppstår.

Totalt 2 174kr för November och för helåret så ligger jag på 31 814kr vilket är en ökning med 36,8% från föregående år.  Jag tror faktiskt det är en rimlig ökning även för nästa år sätt till nya innehav i portföljen samt utdelningshöjningar och nysparande. 36% utdelningsökning är såklart fantastiskt trevligt och inte hållbart i längden när portföljen växer sig större och större. 
Men det skulle i alla fall ge ca 43 000kr i utdelning för 2017.

Det motsvarar hela 4 månaders nysparande för mig vilket så klart hjälper till att bygga portföljen ännu snabbare.


Förändringar i portföljen

Har sålt 40% av innehavet i Apple 25 okt vilket var strax innan rapporten. Sålde på $118. Kursen har sedan backat en del fast dollarn har stärkts. Kommer förmodligen sälja resterande aktier också då jag tror pengarna jobbar effektivare på annat håll. Kanske hoppar in igen om vi får se kurser ner mot $90.

Har även sålt 800 aktier i G4S och tog hem en vinst på 14%. Ligger kvar med  1 000 aktier och ökar om den halkar ner till 19-20DKK igen.

Sålt hela innehavet i Akelius pref vilket har varit den största bidragaren av utdelningar till portföljen. Totalt 15 800kr har den spottat ur sig sedan hösten 2014. 

Anledningen till försäljningen är att vi har möjlighet att köpa mer aktier i vårt onoterade innehav vilket vi kommer göra för 40tkr. Jag räknar med en direktavkastning på det köpte på mellan 25-50% vilket kanske låter extremt men så ser det faktiskt ut. Låg aktiekurs i relation till vinst samt att nästan hela vinsten delas ut vilket är rimligt i en konsultverksamhet. 

Det betyder såklart att Avanzadepån minskar med 40tkr men det blir +-0 sett till våra totala tillgångar. 

fredag 25 november 2016

Kåserier - Pengabloggens privatekonomi


Pengabloggens privatekonomi är just nu inne i en ganska lugn period sparmässigt.
De senaste 2 månaderna så har det inte blivit något som gått över till portföljen eller sparande förutom 500kr som automatiskt dras till mitt buffertspar på Akelius. Förnärvarande 1,5% ränta.
På den gamla goda tiden för några år sedan så var räntan på fina 6%!

Det normala är att vi sätter av 10 000kr till aktieköp och 8 000kr till resor. Sedan sätter var och en in 1 000kr till buffertsparande och ytterligare 4 100kr går till amortering.
Men eftersom vi fick barn tidigare i år så har intäkterna minskat dramatiskt som ni alla med barn vet:).
Vi tar också ut 3 föräldradagar i veckan vilket spär på fattigdomskänslan lite extra.

Får man dessutom kostnader på bil på 13 000kr samt restskatt på 8 000kr samt lite andra härliga kostnder för resor och babysaker så blir det inte något kvar till portföljen.
Som tur är trillar det in lite utdelningar i alla fall.

Prioritera upplevelser framför gnetande

Det vi kommer göra i dagarna är att boka in en 3v resa till Asien i februari för lilla familjen vilket kommer gå lös på en hel del pengar. Detta kommer fortsättningsvis dra ner vårat sparande till låga eller obefintliga nivåer ett tag fram över. 
Men vi resonerar så här. Både jag och min fru har har jobb där vi jobbar mycket och upplever en del stress. I alla fall mitt jobb inkräktar en del på mitt privatliv då det är en del samtal/sms och mejl även under ledig tid. Något jag försöker att undvika i största möjliga mån. 

Hur som helst känner vi för att resor och upplevelser är extra viktigt just nu då vi behöver få tid för varandra och distans till vardagen som annars bara ångar på i oförtröttlig takt. Ja ni känner säkert igen det där och inget som är unikt för oss.
För oss så spelar det ingen roll om vi har 1 eller 5 Mkr på kontot om vardagen inte känns trivsam eller varierande.

Förhoppningen är såklart att när båda kommer börja jobba igen så ska vi tillbaka till fornstora dagar när det kommer till sparandet. 

Portföljens utveckling

Det har verkligen varit ett utmanade år för portföljen med stora innehav i Novo Nordisk och Protector. Även fast sparande inte handlar om att nå en specifik avkastning till just sista december varje år så har jag ändå förhoppning om att generera ca 8-10% per år. Just nu ligger årsavkastningen på 3,8%. 
Protector är ner -4,8% i år och Novo -44%. Ganska otroligt att jag ligger på plus ändå kan man tycka.

Men jag har varit rätt aktiv sista halvåret med att swinga några innehav och tagit lite nya positioner som genererat bra avkastning. Nilörngruppen (+42%) samt G4S (+13%) är två innehav som gett portföljen välbehövligt tillskott. 
Amhult2 är också ett kärninnehav som pressats sista tiden då nyemissionen är på tapeten. Jag räknar med att när vi kan lägga den bakom oss och blicka framåt inför nya byggstarter och uppvärderingar så kommer kursen återigen att klättra över 90kr.

Dessutom så har dollarförstärkningen och de amerikanska innehaven gått bra sista tiden vilket också har hjälpt till. Innehaven där är Apple, Starbucks och Disney. I Apple så har jag halverat innehavet dagen innan deras rapport på $118.

En komplett portföljuppdatering kommer vid månadsskiftet samt lite uppdatering kring utdelningarna.

Portföljens värde är nu 1 077 857kr.

Trevlig helg!

onsdag 16 november 2016

Nyemission i Amhult2


Ett av mina större innehav är det lilla fastighetsbolaget Amhult2 som nu tar in nya pengar via en nyemission. Teckningstiden löper 14 nov-5 dec.
6st teckningsrätter ger rätt till att teckna 1 aktie för 80kr.
Aktien handlas runt 83-86kr förnärvarande. Aktien handlades som högst i 100kr på några avslut för ett par månader sedan för att nu backa en del då emissionskursen blivit känd. 

Jag är glad för att man väljer en företrädesemission framför en riktad då vi aktieagäare som vill vara med på hela resan slipper att bli utspädda. 


Olle "Snåljåpen" Qvarnström har gjort ett bra "hemma hos"-repotage som släptes idag. 

Jag kommer att teckna fullt och möjligtvis också köpa på mig fler teckningsrätter om någon känner för att slumpa bort dem till en billig penning. 

Jag besökte också Aktiespararnas event igår kväll på Clarion Sign i Sthlm där storägaren Egil Jakobsen gjorde en kortare presentation av bolaget. Samtalade också med honom efteråt över en kopp kaffe och en kycklingwrap. 

Det är en offensiv emission då man vill använda pengarna till att öka tempot i byggandet av Amhult Centrum. 
Man säger sig kunna ha råd till att starta de nya projekten utan att ta in nytt kapital men då vara tvungen att senarelägga kommande byggstarter. 
Eftersom fastighetsmarknaden är så pass gynnsam just nu och efterfrågan på Amhult2s lokaler och bostäder är så pass stor så finns det mycket logik i att öka tempot i färdigställandet. 


Nästa steg

Man beräknar att färdigställandet av Amhult centrum tar fram till 2021 för att sedan ta sig an nästa stora projekt "Skogens gård". 
Det är en fastighet som ligger i Torslanda och som Egil Jacobsen (styrelseordförande) köpte via sitt bolag Tipp Fastighet.
Fastigheten köptes för 8,5Mkr och har en areal på 37ha. 
Främst jordbruksmark men även en del skog som man nu har avverkat. Anledningen till den affären var att ett aktiebolag ej fick förvärva jordbruksfastigheten. Vet ej om det gällde bara för denna eller om regelverket ser ut så generellt?

Man har nu ansökt om detaljplan för en del av fastigheten och hoppas kunna projektera denna under kommande år. 
Fastigheten ligger också i anslutning till stora markområden där Skanska och HSB också planerar att bygga så förhoppningen är att man ska kunna dra nytta av varandra när det kommer till att få kommunen att satsa på ny infrastruktur. 
Egil sa också under vårt samtal att man inte är beroende av en ny trafikled för att sina fastigheter men det är däremot Skanska. Så oavsett så kommer man kunna bygga attraktiva bostäder utan att man sitter i knät på kommunen.


Slutligen

Jag tycker Amhult2 är ett riktigt spännande bolag som jobbar på i det tysta. 
Man är noterade på aktietorget och enligt Eigil så är man också väldigt nöjd med den listan och har inga som helst planer på att "byta upp sig". 
Bara dyrt och tillför inget mervärde för bolaget säger han.
På frågan om hur han ställer sig till preferensaktier så fnyser han bara:). En dyr finansiering som är helt onödig när man får så pass billig finansiering från bankerna. 

Torslanda är en stark region att verka i som bostadsbolag då man har en mer köpstark befolkning är Gbg i snitt. 
Man ligger här på 1,27 mot Gbg i sin helhet på 0,97 enligt ett index för ekonomisk köpkraft.
"Mer stadd i kassan" för att citera Eigil. 
Bådar gott för sina kommersiella fastigheter samt bra hyresgäster till sina bostäder. 

En inte helt orimlig tanke är att detta bolag kommer att uppvaktas av de större fastighetsbolagen i regionen tex Wallenstam eller Balder. Frågan är bara om man är sugen på sälja eller driva verksamheten i egen regi.

Bolaget värderas nu till 570Mkr och deras fastighetsbestånd värderas till 515 Mkr och stiger löpande för varje hus de färdigställer. 

onsdag 9 november 2016

Oväntad Trump-effekt

Chocken var total i morse när jag vaknade upp till nyheten om USAs nya president. Donald Trump.

Asienbörserna stängde kraftigt ned och OMXS 30 indikerade en öppning på -4% när jag kollade IG.
Jag ska erkänna att jag blev lite svettig inför vad min egna depå skulle hitta på för tokigheter. Hade ingen större lust heller att "köpa dippen".

Depån studsade sedan upp och pendlar för närvarande kring nollan. Väldigt oväntad reaktion måste jag säga. Från att börsen öppnar -3% till att studsa upp till dryga +1%.
Men börsens reaktion kan vara väldigt kortsiktig och det är ingenting med detta som behöver bestå.

Den största förlusten med DT som president är klimatet. Han har inte gjort sig känd som en ödmjuk person kring miljöfrågan vilket han delar med många klimatförnekare inom det republikanska partiet.

Det finns säkert många saker man kan säga om DT som är positiva för börsen och den amerikanska ekonomin. Han är tex för stora investeringar i infrastruktur och vill fördubbla tillväxten.
Samtidigt så är han kritisk till frihandel och vill skapa tullar vilket står för en protektionistisk politik. Knappast bra för tillväxt men inom populismens politik så låter det såklart bra.

En person som jag inte respekterar för fem öre och det är verkligen en utgång jag inte gläds åt.

Aktieköp

Blev dock ett litet inköp idag till portföljen! Alltid svårt att hålla sig. 
Försökte fiska lite Moberg Pharma men alla ordrar gick inte igenom. Men 250 aktier blev det i alla fall och är 5,4% upp på det köpet.

MF släppte sin rapport igår och man visar stark vinst och omsättningstillväxt. Pareto kom också ut idag med en köprekommendation och ny riktkurs på 80kr. 

Nu tillbaka till dumburken och allt eftersnack om valet.

söndag 6 november 2016

Rapport Sampo-Utdelningshöjning på väg


I torsdags så lämnade ett av mina större innehav Sampo rapport.
Nordea har som bekant redan rapporterat så nu fyller vi på med siffror från försäkringsverksamheten. Främst If alltså.

För er som inte har koll på Sampo så är deras största innehav ett 100% ägande i försäkringsbolaget If, 21,25% ägande i Nordea samt Livförsäkringsbolaget Mandatum.
Man har nu också ökat sitt ägande i det danska försäkringsbolaget Topdanmark till 41,1%.

Man avser inte att köpa hela Topdanmark i nuläget utan det är främst en finansiell placering då man delar samma investering- och underwritingfilosofi. Man kör helt enkelt vidare med Ifs strategi i Danmark och Topdanmark för sig. Men får man möjlighet att förvärva stora aktieposter till marknadspris så tror jag inte att Sampo skulle tveka att köpa på sig mer.

För närvarande så har Topdanmark ett återköpsprogram vilket gör att Sampo automatiskt ökar ägandet ju längre återköpsprogrammet fortgår.

Gör det lätt för mig och klipper in lite siffror från rapporten.

Sampos siffror



EURm1-9/20161-9/2015Förändring, %7-9/ 20167-9/ 2015Change, %
Profit before taxes1,3431,475−9450460−2
P&C insurance660756−13224245−9
Nordea546577−518215914
Life insurance1571321853523
Holding (excl. Nordea)−1912-−95-
Profit for the period1,1791,292−9396398−1
FörändringFörändring
Earnings per share, EUR2,112,31−0,20,710,710
RoE, %14.112.61.5---

Man redovisar alltså en vinst per aktie (EPS) på 0,71 cent för det tredje kvartalet vilket är samma som förra året och får anses som godkänt sett till den låga räntan och tuff konkurrens på främst försäkringsmarknaden i norden.
Vinsten för årets första 9 månader har minskat med 0,2 cent per aktie.

Investmentportföljen för If ligger på EUR 12,3 Miljarder och man har under 9 månader avkastat 2,4% vilket är helt ok sätt till den lägre risken man har i portföljen. Aktier utgör bara 12% mot Protector som har det dubbla. 

Man kommer att motta 5,8Miljarder SEK i utdelning från If i december vilket enligt Kari Stadig bidrar till att kunna genomföra en mindre utdelningshöjning till våren. Hur mycket framgår ej.

Han poängterar som alltid att Sampo är och förblir en utdelningsaktie och det är därför viktigt att man kan lita på en positiv utveckling av utdelningen. Inte mig emot.

En viktigt förändring som Sampo nu föreslår att ändra Topdanmarks strategi från att köpa tillbaka aktier till att betala utdelning i stället. Anledningen är främst att Sampo vill kunna växa sina utdelningar över tid och då blir det naturligt att man vill ta emot utdelningar från de företag man har i sin portfölj. Jag ger tummen upp för det beslutet. 

För P&C (If) så har man utmaningar just nu med att växa. Sverige går bra och man växer även i Danmark. Däremot så har man tappat ganska mycket i Norge och Finland med dryga 2% vardera. Anledningen till det tror jag är att man inte är tillräckligt konkurrenskraftig prismässigt och verkar heller inte vilja krypa till korset med några sänkta premier heller.
Tuff konkurrens i Norge råder där många aktörer krigar om kunderna.

Man har även tufft på företag/industri sidan där man också tappar lite mark. Främst är det affärsområdet Privat i Sverige som går riktigt bra.

Samma för Protector alltså där Sverige är dragloket.

Slutligen


Ett av de positivare resultaten från rapporten är att If lyckats leverera en combined ratio på 84% för årets 9 första månader vilket får anses som mycket väl godkänt. Man guidar dock för 86-88% för 2016.
Efter som If har en mer försiktig investeringsstrategi än Protector tex så är det också viktigare för If att ha en lägre CR för att kunna parera det låga ränteläget.

If går bra just nu främst pga Sverige som ångar på. Här finns dock en risk i att Sverige skulle vända ner samtidigt som Norge och Finland fortsätter att gå dåligt. Då är det dags att börja syna Sampo i sömmarna då utdelningshöjningarna kan påverkas, vilket vore negativt för kursutvecklingen.
If Sverige går väldigt bra pga att bilförsäljningen slår nya rekord månad efter månad och If har en stor marknadsandel här med sina märkesförsäkringar Volvia och med Volkswagen Group.
Skulle bilförsäljningen tappa fart eller t.om "krascha" så skulle Ifs intäkter påverkas från dag 1.

Ja det finns mycket att säga om Sampo och de släpper alltid mustiga rapporter som tar tid att tugga sig igenom. Mycket siffror och de är rätt svårförståeliga och avancerade.
Jag nöjer mig därför med dessa korta rader om rapporten då inget direkt märkvärdigt har förändrat min syn på bolaget.
Bra management som styr skutan med stabil och fast hand.

Aktien avkastar just nu 5,3% och en förmodad utdelningshöjning är på väg till våren.

Varken ökar eller säljer på de här nivån.


onsdag 2 november 2016

Utdelningar oktober

Oktober har passerat och utdelningar från totalt 4st bolag har trillat in.

Alla belopp är netto och efter avdragen källskatt.
Totalt 1 494kr.

Ett helt ok resultat då det är en 50% ökning mot föregående år.

Totalt för helåret är 29 639kr vilket redan nu är en ökning på 27,4% mot föregående år.

I november så kommer den trevliga gränsen 30 000kr i utdelningar att passeras. Prognosen för 2017 ser positiv ut och  en ökning med 25-30% borde inte vara några problem. Främst pga fler aktier i portföljen och eventuella utdelningshöjningar från bolagen.

måndag 31 oktober 2016

Q3 Protector- Mo money, mo problems


Som om fredagen inte bjöd på tillräcklig dramatik med Novo Nordisk så släppte även Protector en oväntat dålig rapport vilket fick aktien på fall med -10%. Måndagens handel bjuder på ytterligare nedgång.

Man visar tvåsiffrig tillväxt och redovisar ett betydligt bättre resultat jämfört med förra året och investeringsavkastningen är goda 2,2%. Riktigt starkt.

Men! 

Danmark går uruselt och det är uppenbart att man tappat kontrollen över situationen där nere.
Man har alltså åkt på två storskador (två stora bränder) vilket är sånt som händer inom försäkring och inget man kan göra något åt. Men man ligger också med några riktigt dåliga avtal där man tagit in dålig risk till ett alldeles för lågt pris.
Sverre kommenterar det med att Protector är ett bolag som vill växa kraftigt och gör man det med 20%/år så kan det hända att man tar på sig risk till ett alldeles för lågt pris i bland.

Se premieutvecklingen för Danmark:


  • GWP (Gross premiums written) NOK 412,8M, +12,6%  (NOK 366,5M)
  • Net combined ratio 97,1%, (88,7%)
  • Operating profit NOK 170,5M, up from NOK 40,7M
  • Net financial income NOK 160,7M, 2,2% (NOK -19,9m, -0,3%)
  • Ny guidning av Combined Ratio 95%, tidigare 90%
Man nämner också som en viktigt faktor att det saknats tillräckliga kontroller kring sina "affinty programs" vilket påverkat kvalitén i dessa affärer. Exakt vilka partners det gäller eller inom vilket område framgår ej. Men att man har en prioriterad plan för att lösa detta är helt klart.
Däremot så är detta inget som spelas över under detta kvartal utan man guidear även för en svag Q4:a. Det kan till och med bli lite sämre säger Sverre. 

Man lägger även in en brasklapp om negativ volymtillväxt i Danmark för Q4 och Q1-17 pga en upprensning i avtalen, och några av dessa kunder är väldigt stora och kommer förmodligen lämna.
Alltså svag eller negativ premietillväxt i Danmark att vänta alltså.
 
Man kommer att redovisa svarta siffror för Danmark någon gång under 2017. Men det är inte heller helt givet. 

Så det här är alltså resultatet av risken som ger sig till känna i ett snabbväxande försäkringsbolag. Protector är alltså inte några gudomliga underwriters sända från himlen utan även här finns det fläckar. 

Marknaden reagerade såklart starkt negativt på detta och särskilt då man kommer att få se effekterna av detta även kommande kvartal. 
Tror det kommer att behövas riktigt positiva nyheter nu från annat håll om aktien ska få någon styrka framöver annars så kan det bli en svag sidledesförflyttning bara.

Slutligen

Bolaget går i grunden bra men där Danmark sticker ut men det med råge. Sverige är den marknad som lyser klart starkast bland alla länder. Hög tillväxt och extremt god lönsamhet. 

I UK så har man nu tagit ombord tre kunder. Man är optimistiska kring sitt samarbete med mäklarna och har hög tilltro till att man kommer få möjlighet att få vara med och kriga i de stora upphandlingarna. 
Det händer saker fort där borta nu och man offererar mer i offentlig sektor än vad man gör i något annat land.

Vi är nu i en situation där siffrorna inte talar sitt tydliga positiva språk längre utan där förtroendet för ledningen är i största fokus. 
Jag tror på att att gänget i Protector kommer att kunna vända den här negativa trenden vilket är en förutsättning för att jag ska hålla kvar i mina aktier. Har t.om ökat lite under fredagen och idag måndag.

Man har helt enkelt vuxit för okontrollerat i Danmark och inte kunnat göra det med 100% kvalité. Detta går självklart att vända om man har en i övrigt sund verksamhet vilket Protector har. Men det lägger helt klart en sordin på bolagets förtroende då man rosat marknaden under många år.

Ett förlorat år för aktien och eventuella triggers kommer dyka upp i januari när eventuellt fler uppdateringar angående affärer i UK kommer att kunna delges. 

torsdag 27 oktober 2016

I backspegeln-KraftHeinz



Skrev förra året om bolaget Kraft Heinz (KHC)som precis hade gått ihop och bildat ett storbolag inom konsumentprodukter.

Det var en affär framdrivet av 3G Capital och Berkshire Hathaway och man skapade världens 5:e största livsmedelsbolag.

Anledningen till mitt köp var att jag ville plocka in ett bolag av lite "tråkigare" karaktär med stabila och växande utdelningar men samtidigt ha en del triggers för eventuell uppvärdering. En kombo som är svår att hitta bland mogna amerikanska aristokrater idag.

Caset här var att i 3G Capitals regi skära hämningslöst i kostnader inom de båda bolagen och trimma verksamheten till max.
3G Capital är kända för just detta och man hade lyckats väl några år tidigare att höja Heinz EBITA-marginal (rörelsemarginal) från 18% till 24%, vilket är imponerande i ett stort bolag som Heinz.

Här var några av delarna man såg som potentiella förbättringsområden med samgåendet:
  • Kostnadsbesparingar på 1,5md dollar
  • Skala upp Krafts position i Nordamerika
  • Internationell expansion genom Heinz distributionsplattform 
  • Omfinansiera dyra Heinz-lån till nya förmånligare (till investment grade) samt amortera ner 2md dollar inom 2 år
  • Organisk tillväxt driven av produktinnovation 
Aktiekursen åkte lite jojo i intervallet runt mitt GAV ganska länge och jag började väl tycka att KHC handlades på en ganska hög värdering trots allt och det mesta som utlovats måste falla in för att kunna försvara värderingen.  Det borde också ta sin lilla tid vilket jag inte riktigt hade tålamod med just denna gång.

Jag beslöt mig därför att sälja då jag hittade bättre investeringsalternativ på den svenska börsen. 


Så hur har det då gått för KHC fram tills dagens datum?



Jag köpte på ett snitt som var 77,50USD och mottog  550kr netto i utdelning under den här perioden. 
Dollarn var kraftigt volatil under den här perioden men mellan perioden köp och sälj så hade den bara stärkts ca 1,5%.
Sålde sedan med lite dålig timing på 73USD vilket blev en liten förlust på dryga 1200kr efter mottagna utdelningar. Hade bara 40 aktier.

Men hade jag legat kvar med innehavet fram tills nu så hade avkastningen varit 15,9% i kursökning samt en utdelning på 3% vilket genererat en totalavkastning på 19%. Inte illa ändå för ett bolag som detta.

Jag själv har som mål att avkasta minst 8% per år i min portfölj Och om jag hade suttit kvar i den här aktien så hade KHC varit ett bra bidrag till det målet.

Ett bra köpråd av mig själv alltså men som jag inte riktigt efterlevde.

Jag hade dock definitivt sålt på dessa nivåer som den handlas till nu!

Ha en trevlig dag


onsdag 19 oktober 2016

I backspegeln- Och mitt mest lästa inlägg


I bland måste man unna sig att blicka tillbaka till vad man skrev tidigare på bloggen. När det gäller börsen så försöker alla hela tiden förutspå framtida vinster och kurspotential.
Men det är inte alltid vi lyckats.

Mitt mest lästa inlägg på bloggen är detta inlägg från 10/6 2015 "Björn Wahlroos som alternativ till preffar?". Att skriva om preffar på ekonomibloggar är riktiga "click baits":).
Där kom min nyvunna skepsis fram över mina investeringar i preferensaktier. Jag hade sett Akelius gå upp som en sol och ner som en pannkaka. I alla fall med preferensaktiers mått mätt.

I mitt resonemang så tvivlar jag lite på klokskapen med att köpa en aktie där du saknar en viss kurspotential samt utdelningstillväxt. Kommer då fram till att det borde vara bättre med en "riktig" aktie som har lite mer potential att erbjuda.
Nordea var då en "klockrent" val för den som ville ha relativt låg risk men hög utdelning.


Hur har det då gått?

Nordea -13,7%
Akelius pref +5,2%

Stor skillnad. Och detta är bara kurstillväxten alltså.

Att det blev en så pass stor skillnad i prestation kan man ha olika åsikter om.

För det första så har vi haft ett ränteläge som stadigt har pressats ner vilket gynnat fastighetsbolag men pressat bankerna räntenetto.
Det har också varit en lite väl stor oro bland placerare för hur bankerna ska hantera räntemiljön, men rena julafton för fastighetsbolagen som ser sina största kostnader minska gång på gång de lägger om sina lån.
Sedan har vi också rent bolagsspecifika händelser som ligger till grund för Nordeas värdering så som deras riskvikter på företagsutlåning, osäkerhet kring utdelningen och allmänt dålig internkontroll när det kommer till penningtvätt och skatteplanering.

Ja som ni ser och kanske även känner till så ser man att Akelius utklassat Nordea som haft en extremt volatil resa på börsen. Man kan säga att mitt lite gnälliga inlägg var botten för Akelius som sedan startade en stadig men konsekvent klättring uppåt medans Nordea betade av den ena skandalen efter den andra. 

Att ta rygg på Nalle Wahlroos var alltså inte så klokt under denna period.

Jag själv gjorde några försäljningar i Akelius för att öka i andra bolag men jag köpte aldrig Nordea mer än på snabba spekulativa swing-trades. Däremot så har jag som bekant Sampo i min portfölj.



fredag 14 oktober 2016

Portföljhändelser september-oktober

Har haft svårt för att hålla mig ifrån köpknappen senaste tiden. Om det är bra eller dåligt vet jag inte ännu utan det får tiden utvisa.
Har blivit några snabba besök i WilLak, Capio och Boule. Boule sålde jag alldeles för tidigt då den har haft en fantastisk resa på börsen sista tiden.

Nedan så finns i alla fall de bolag jag har i portföljen för närvarande.

Köpte i september en liten post i Dometic. 200 aktier a 65,45kr. Förväntar mig en bra rapport då Q3 borde vara en av deras starkare månader och inget talar för att trenden för deras marknad har mattats av.
Fyllde även på med fler G4S nu när den dippade ganska rejält vilket visade sig vara klokt. Tog även in några fler Nilörngruppen.
Stora Enso har också fått en plats. Får skriva lite mer om dem vid ett annat tillfälle.

BolagAntal
Amhult 2 B (AMH2 B)1 250
Hennes & Mauritz B (HM B)200Minskat
Novo Nordisk B (NOVO B)260Minskat
Protector Forsikring (PROTCT)1 600
Sampo A (SAMAS)230
Nilörngruppen (NIL)950Ökat
G4S (G4S)1500Ökat
NorthWest Healthcare Properties (NWH.UN)500
Attendo (ATT)350
Avensia (AVRN)4 000
Kopparbergs B (KOBR MTF B)240Ökat
Stora Enso R300Ny
Investor B140
Dometic200Ny
Bahnhof B (BAHN B)220
Akelius Residential pref (AKEL PREF)220
Alm Equity pref (ALM PREF)200
SAS pref (SAS PREF)55
Saltängen Property Invest (SAPIAB)180
Apple Inc (AAPL)51
Starbucks Corp (SBUX)75
Disney Co (DIS)55
Fonder0,50%
Belåning5,70%
Likvider0 kr
Marknadsvärde1 083 987 kr

Marknadsvärdet är alltså exklusive belåning. Ink belåning 1 153 923kr.



Passade också på att teckna en liten slant i Kronfönster. 1 000 aktier a 19kr styck. Känns kul att få vara med på resan med ett litet entreprenöriellt bolag som Kronfönster. Man har nyligen belönats med ännu en DI-gasell och startat upp webshoppen för Norge.
Investeringen i Kronfönster är medräknad i det totala portföljvärdet. 

Kriterierna för att få en Gasell-utnämning är följande:

- en omsättning som överstiger 10 Mkr
- minst tio anställda
- minst fördubblat sin omsättning, om man jämför det första och det senaste räkenskapsåret
- ökat sin omsättning varje år de senaste tre åren
- ett samlat rörelseresultat för de fyra räkenskapsåren som är positivt
- i allt väsentligt vuxit organiskt, inte genom förvärv eller fusioner
- sunda finanser

Kommer bli spännande att följa detta bolag i framtiden och kan de fortsätta att vara konkurrenskraftiga med prissättningen så kommer de garanterat att kunna växa kraftigt. Alla husägare kan nog relatera till att det svider ordentligt när det kommer till ett fönsterbyte på villan. Alternativ behövs.

Snart dags för en uppdatering av utdelningarna. Näst på tur är utdelningen från G4S.  

Bolag som jag prioriterar att öka i vid attraktivare nivåer är G4S, Attendo, Amhult 2 och Protector.