måndag 29 juni 2015

Tillbaka till jobb och börs



Det har blivit en kort paus från bloggen då jag varit bortrest på en liten tjuvstart på semestern. Min stora vision om en helt frånkopplad vecka utan tillgång till wi-fi och uppdaterade börskurser gick om intet.
Nu för tiden så har man tillgång till uppkoppling i både segelbåten och taxin när man befinner sig utomlands. Svårt att inte kolla då...

Börsen


Marknaderna styrs nu främst av Greklands vara eller icke vara i euro-samarbetet och har så gjort under en lång period förutom när riksbankernas räntebanor hamnar i fokus från tid till annan.

Grekland har aldrig varit närmre en "Grexit" än vad man är just nu men jag tror trots detta att vi kommer att få se en lösning där Grekland kommer att stanna kvar i euron. Man spelar ett högt spel och har inget att förlora.
EU vill inte se ett Grekland som destabiliserar både EU och eurosamarbetet och samtidigt närmar sig öst och Ryssland. Det finns med andra ord stora risker för EU (politiskt) på nedsidan och man kommer därför enligt min tro inte att skicka ut Grekland särskilt lättvindigt. När allt är över så vet vi hur det gick!

Nog om Grekland. Det skrivs spaltmeter om detta just nu och och experter och tyckare har alla sina teorier kring vad den största sannolikheten är för vad som ska hända.

Hur påverkar detta min syn på börsen?


Jag är ganska negativ till börsen på medellång sikt men positiv på lång sikt. Det får konsekvensen att jag gärna kan tänka mig att handla vid de tillfällen jag anser att marknaden ger mig attraktiva priser.
För närvarande så är det absolut ingen brådska att kasta sig in i aktier. Börsen kan mycket väl vara lägre om 6 månader än vad den är nu. Men jag är trots det villig att stanna kvar i marknaden.
Bättre köptillfällen kommer trots dagens nedgång.

Jag fyllde faktiskt på med några HM-aktier idag på förmånliga 323kr. Det kanske blir billigare men ett ok pris för ett otroligt stabilt bolag med fantastisk tillväxt och fortsatta tillväxtmöjligheter.
Att säljarna surar över sänkta bruttomarginaler pga dollarförstärkning kan var trevliga köptillfällen för den långsiktige. Men idag så var det såklart Grekland som hjälpte till att pressa ner kursen dryga 3%.

För övrigt så ligger jag ganska fullinvesterad men med en kassa på ca 80k som jag kan sätta sprätt på vid tillfälle.
Min placeringshorisont för min aktieportfölj är minst minst 5-10år vilken gör att jag inte räds en nedgång. Jag har varken möjligheten eller kunskapen att tajma börsen med mina köp och sälj och då är det bättre att ligga investerad och bli kompenserad med lite utdelning under tiden.

En eloge till Kavastus fantastiska tajming med att avyttra samtliga innehav förra veckan då hans indikatorer gav honom ett varningens finger. Får se hur länge han klarar att hålla sig borta från börsen...

Det kommer bli en riktigt spännande vecka och jag hoppas på fina köptillfällen i bolag som straffas hänsynslöst av rädda säljare. Jag har däremot inte bråttom och jag tänker inte köpa vilken skit som helst bara för att det går ner.
Om jag däremot inte köper något så kommer andelen likvida medel öka för varje månad de nya insättningarna trillar in på depån vilket ökar kassan vid större sättningar. Inte heller fy skam.

Mer finansfrossa att vänta inorgon
Ha det gott så länge


torsdag 18 juni 2015

Paus från börsen


Nu kommer jag ta en välbehövlig paus från börsen då det vankas semester.
Det kommer bli en dryg veckas segling i Europa och tillgången till internet torde vara skral.

Veckan har varit intensiv då Grekland har varit i fokus igen.
Det positiva med rädslorna på börsen är att man säljer aktier rakt av. Inte bara de som direkt skulle beröras av Grekland utan allt ska ner. Oavsett så kan det finnas en rimlighet att man trycker ner börsen lite nu när värderingarna är ansträngda. Inte mig emot.

Under veckan så har jag fyllt på med
SHB
H&M
Tobii

Övriga justeringar som jag kommer göra är att hyvla av lite Akelius pref och kanske vikta om till ett bolag som Telia. 
Ungefär samma typ av obligationsliknande aktie men skillnaden där är att du faktiskt äger ett vinstdrivande företag som kan höja utdelningen men även har en liten kurspotential.
Ett företag som Telia är annars inget som jag hurrar över men jag tycker att det är helt ok att vikta över till defensiva aktier i en möjlig topp där vi nu befinner oss i. Dessa typer av aktier kommer inte utgöra en större del av portföljen men ändå bidra med lite kassaflöde.
Alternativet är annars att inte köpa någonting alls. Inte heller fel.

Troligtvis så kommer jag ändå att vilja vara exponerad mot börsen dels pga av min långsiktighet men också för att det är väldigt svårt att sia om börsutvecklingen.
Mången investerare har i flera år ropat "toppen är nådd"!

Har även gjort mindre affärer med Collector (COLL)och Starbreeze (STAR B) med bra utfall.

Tobii (TOBII)


Tobii har agerat riktigt volatilt precis som väntat. Vem vill sitta med ett icke vinstdrivande företag när marknaderna skakar?
Jag vill. Om det heter Tobii. Jag tycker bolaget är så pass intressant ändå. Exponeringen på spelindustrin inom "Tobii Tech" är superintressant och den tuffar på oavsett Grexit eller ej.
Under 2014 var tillväxte 51% inom hela Tobii och man har gjort förluster på ca 50-60 milj kr per år. Man siktar på att göra vinst först 2017.
Ingen aktie för den trygga utdelningsinvesteraren alltså.

Veckans Affärer har köprekommendation och riktkurs 60kr.
För den intresserade så kan sommaren bjuda på bra köptillfällen i just en sådan här aktie.
En djupdykning av Tobii kommer framöver.

Fina lägen infann sig tidigare i SJR 96,50kr. Blev tyvärr inget köp. Svårt att handla aktier på jobbet...
Annars tycker jag fortfarande att Sampo (SAMAS) ser intressant ut på dryga 41EUR och 4,7%  direktavkastning på 2014 års utdelning.
Är faktiskt lite förvånad att inte fler i bloggvärlden äger den då du både har fin utdelning och exponering mot nordisk försäkring som i övrigt är så populärt med Protector (PROTCT) och Vardia.

Om jag inte lyckas blogga från mobilen så kommer det att dröja 1,5 vecka till nästa inlägg.

Ha det gott så länge!


söndag 14 juni 2015

Söndagsläsning-En crash course i att köpa skog


Jag är en mycket skogsintresserad person och jag tittar flitigt efter möjligheter till att förvärva en fastighet.
Vi äger skog i familjen redan men jag skulle inte ha något emot att själv köpa till lite mer mark då vårt innehav är långsiktigt och det är fantastiskt roligt att jobba med. Långsiktighet är ett måste då det nästan är omöjligt att göra snabba pengar på skog i dagens marknad.
Det är också en häftig känsla att skapa ett värde som man kan lämna över till nästa generation att förvalta.

Vad är viktigt att titta på?

När jag tittar på skog så är det första avgörandet lokaliseringen såklart. Jag kommer inte vilja ha skiftet allt för långt bort vår redan befintliga skog. Dock inget måste om priset skulle vara tillräckligt attraktivt.
Sedan är läget en viktig faktor. Hur ser de logistiska omständigheterna ut? Är det lätt att komma dit med maskiner och timmerbilar? Detta påverkar värdet för fastigheten men även kostnaderna för både gallring och avverkning när det blir aktuellt. Läget, läget, läget.

Sedan är det såklart dags att titta närmre i "årsredovisningen". I detta fallet skogbruksplanen.
I skogsbruksplanen hittar du allt du behöver. Ett fysiskt besök eller en "okulärbesiktning" är en självklarhet innan du slår till. Att köpa "osett" innan visning gör man bara på Stockholms bostadsmarknad. Inte om du har kepsen fylld med bonförnuft.

I skogbruksplanen hittar du information om fastigheten och hur många ha (hektar) som är produktiv skogmark, impediment (mindre än 1m³ per hektar)eller tex inägomark (gammal betesmark typ).
Man har även delat upp skogen i ålderklasser samt huggningsklasser. I huggningsklasserna så har man delat in skogen i röjning, gallring och avverkning samt grader av dessa.

Skogsbeståndet

Man vill helst ha en skog som domineras av gran eller tall.
Beroende på jordmånen så passar de olika trädslagen olika bra. Med mager jord och mycket lingonris så främjar man tall. Bördigare jord med god tillgång till grundvatten och mycket blåbärsris så främjar man granen. Nu generaliserar jag lite enkelt här.
På så vis maximerar du tillväxten med det trädsorter som lämpar sig bäst för det specifika geografiska området.
Men hittar du ett misskött skifte som är riktigt eftersatt så är det inte helt omöjligt det är mycket sly och inget tydligt framröjt bestånd. Då kan det ta tid att få till en lönsam produktiv skog.

Annan viktig del som vi alla vill ha i denna värld just nu (förutom fred på jorden förstås), är tillväxt.
I skogen kan man alltid vara säker på att man finner tillväxt oavsett vilken ränta vi har, politiskt styre eller hur arbetslösheten ser ut. Här tuffar tillväxten på helt obrydd av vad som sker utanför och ovanför dess trädkronor.
Här mäter man tillväxten i bonitet (bördighet och producerande förmåga/ha).
*Bild hämtad från slu.se/skogsbrukstaxeringen

Boniteten kan variera från 1 i norr till hela 12 i söder. Och såklart skogspriserna med den.
I södra Norrland där jag "opererar" från tid till annan så hittar man en bonitet på ca 5,5-6. Ca 6 m³/ha alltså.

Räkneexempel

När du har skummat dessa siffror så är det bara att börja räkna på tex massavedspriset i ditt område. Låt säga att det idag ligger på ca 285kr. Då kan du lätt räkna fram att ett skifte på 60ha och med en bonitet på 6 skulle avkasta 102 600kr/år i ökad tillväxt (285*60*6). Har du även ett äldre tallbestånd på fastigheten som är avverkningsbart så kan du räkna ut timmerpriset för det beståndet och då komma fram till en högre siffra. Men här kan du lite snabbt få fram värdeutvecklingen på fastigheten.

Avgörande för köpeskillingen är virkesförrådet för fastigheten och hur vida det utgörs av ett ungt, medelålders eller ett äldre bestånd.

Pengarna i exemplet ovan är brutto och till det så ska det dras av kostnader för röjning gallring och eventuella avverkningskostander.
Nu är det heller inte likvida pengar i handen utan kubiken kan också bestå av ungskog som varken kan gallras eller avverkas. Men värdet finns där och på sikt så kan du glädjas åt avkastningen.

Slutligen så handlar det om priset, och om eller hur mycket som skall finansieras via lån. Vilken kalkylränta vill du räkna på? 3-4% kan jag tänka mig skulle vara rimligt.
Belåningsgraden påverkar den framtida avkastningen betydligt då framtida kassaflöden kan ligga långt fram i tiden. Ju mer pengar kontant desto lägre avkastningskrav kan du ha och klara av.
På lång sikt blir det nästan alltid en bra affär.

Här kommer statistik på utveklingen av skogspriser i Sverige de senaste åren.
Såklart högsta priser i Sydsverige där också tillväxten är som högst.




Framåtblick

Skogspriserna i Sverige har länge varit i stigande trend men började backa 2011. Så något billigare att köpa nu än för några år sedan alltså. Dock så tror man att de senaste räntesänkningarna från riksbanken kommer att ge priserna en skjuts i statistiken inom ett par månader.
Ränteläget är högst korrelerat med skogspriserna. Även timmerpriserna har gått upp den senaste tiden vilket också gör det gynnsammare att investera i skog.

Summa summarum

Man kan aldrig bli rik på att köpa skog längre. Det är helt enkelt för dyrt i förhållande till avkastning.
Ditt hjärta måste klappa för skog eller jakt för att du ska kunna försvara den "goodwill" som man kan kalla det överpris man betalar.
Däremot så kan det vara väl värt att investera i om du sitter på en lite större summa pengar och vill sprida riskerna. Kanske inte lägga alla pengar på börsen eller i bostaden?

Har nyligen lagt ett bud på ett skifte under utgångspris då skogen var ganska eftersatt.
Får se hur det faller ut. Jag hoppas i alla fall att jag är några träd rikare om några veckor!

Trevlig söndag

onsdag 10 juni 2015

Björn Wahlroos som alternativ till preffar?

Att köpa preffar i dagens lågräntemiljö kändes nog till en början som en "no brainer" för många. Inte alla. Men för många.
Jag själv köpte på mig en stor post i Akelius vid första nyemissionen. Den sattes till 300kr så jag ligger fortfarande plus oavsett om man räknar in utdelningen eller ej. Men avkastningen har gått från bra till medioker.
Dock så har senaste tiden inte varit nådig mot preffar som Akelius. Från att ha toppat på 368kr så handlades den igår på 303kr.
Kursutvecklingen har dessutom varit svag under lång tid.

Helt klart underskattade jag kursrisken i dessa papper då jag trodde att marknaden gladeligen skulle handla dessa på en stabil och jämn nivå. Min tanke var inte att ligga lång i Akelius utan mest parkera en större likvid i väntan på köptillfällen.

Så här i backspegeln så är jag betydligt mer skeptisk till dessa preffar då kursrisken har visat sig från sin värsta sida. Marknaden har dessutom mättats av det enorma utbudet som på senare tid sköljt över oss.
Räntorna som nu också är på uppgång är direkt negativa för dessa aktier även om det sker från väldigt låga nivåer.
Se graf på svenska 10-åringen YTD.

Vad får man då för avkastning på preffarna?

De största och mest stabila bolagens preffar delar ut mellan 5-8% årligen som sedan betalas ut kvartalsvis. Att det betalas ut kvartalsvis i sig tror jag många tycker om då det ger en känsla av ett stabilare kassaflöde. Dock samma summa som skiftas ut. 

Jag slänger med en länk till bloggvärldens mest dedikerade preffköpare Xperimentinvest som varje vecka sammanställer Stockholmsbörsens prefferensaktier. 
Om du är inne på dessa typer av investeringar så har du säkert sprungit på Petruskos blogg om diverse "fixed income".
Mycket bra sammanställningar för den intresserade.

Vad är fördelarna kontra nackdelarna?

Om vi pratar fastighetspreffarna så är fördelarna att du stoppar pengarna i välmående bolag med starka balansräkningar och lån till väldigt förmånliga räntor. 
Det råder ingen tvekan om att branschen är väldigt välmående just nu. Bolagen mår betydligt bättre än vad aktiekurserna de senaste månaderna har visat.
En annan fördel är att du får en betydligt högre direktavkastning än på vanliga aktier på börsen där du just nu kan få nöja dig med ca 3%. 
Bolagen har också rätt att lösa in aktien mot en kurs som förmodligen är mycket högre än dagens. 
Kul med kvartalsvis utdelning!

Nackdelarna är förstås att du saknar kurspotentialen. Särskilt nu när räntorna är på väg upp. Då ska preffarna ner helt enkelt. 
Dock inte sagt att det kan komma en rekyl även här om vi kan se att räntorna stabilisera sig på en låg nivå en bra tid framöver. 
En annan nackdel som jag tycker är viktigt är den uteblivna utdelningstillväxten. Den finns inte!
Så vill man vara bitsk här så kan man säga att du tackar ja till utebliven utdelningstillväxt samt ingen kurspotential! Låter det som ett bra investerar case?
Klart det finns kurspotential. Men då ska du köpa på botten. Är vi där nu kanske?

Så om vi vill ha kurspotential, utdelningstillväxt samt en hyfsad trygg placering. Var ska vi kolla då?

Då skulle jag hellre kolla på en aktie som Nordea (eller Sampo) som till dagens kurs handlas till en direktavkastning på 5%. 
En ganska tråkig bank men drivs av nordens mest stolta kapitalist och aktieägarvänliga finlandssvensk. Björn Wahlroos. 
Han kommer att jobba för dig och aktieägarna för att ni ska få så mycket pengar det bara går. 

Enligt DI så kommer Nordea att skifta ut 120 miljarder kr de kommande fyra åren. 
När Björn Wahlroos tog över 2011 så skiftade man ut 40% av vinsten, vilket var i linje med tidigare år 2000-2010. I år tog man i med att betala ut 75% av vinsten för 2014. 
Att Wahlross vurmar för utdelningar och aktieägarna är nu mer ingen hemlighet och han är också tydlig med att Nordea fortsättningsvis ska dela ut mer än 75% av vinsten. 


Det nya utdelningsmålet säger att utdelningen ska växa med 10% årligen och ej vara kopplat till vinstutvecklingen. 
Enligt analytiker på JP Morgan så räknar man med en utdelningstillväxt som ser ut som följande:

2013 0,43EUR
2014 0,62EUR
2015 0,70EUR
2016 0,77EUR
2017 0,85EUR

Så sett till denna enligt mig högst rimliga utdelningsprognos så får man en aktie som avkastar 6-7% i direktavkastning på dagens kursnivå inom ett par år men med en betydligt större kurspotential en i en preferensaktie. 

Men får vi en ny finans- eller bankkris så går allt åt skogen ändå...

Sampo finns fortsatt på min bevakningslista och det är inte otroligt att det blir några fler aktier innan månaden är slut.

Trevlig kväll!






 

måndag 8 juni 2015

Aktier åker på smisk

Ja nu är det riktigt skakigt på marknaden och OMX30 på 1590! Och jag gillar det.
Köper du? Säljer? Eller sitter still i båten?

Om jag idag hade varit både full- och färdiginvesterad för gott så hade jag såklart hängt läpp över de senaste veckornas baisse. Men då jag planerar att vara nettoköpare av aktier under en lång tid framöver så är det såklart positivt med en negativ börs.
Självklart är det härligt när ens depå lyser blått och man slår nya ATH för varje månad.
Däremot så är det inte särskilt smart att köpa dyra aktier till låg direktavkastning (för att generalisera).
Ju mer börsen går ner desto smartare är det att köpa aktier för den som är långsiktig. Men inte vilka aktier som helst såklart. För kvalité vill vi ju alltid ha!
Och så länge vi kan få aptitliga kurser på HM, ABB, SHB, SCA för att nämna några, så får man vara tacksam.

Min senaste handel den här månaden var att jag sålde av hela mitt innehav i SJR110,75kr. 
Inte för att jag tappat tron på bolaget utanför att jag inte ville ligga fullinvesterad i dagens volatila miljö.
SJR har enligt mig gjort en lite för snabb resa uppåt och på kort tid pga diverse köprekommendationer. SJR är heller inte ett bolag man flyr till när det börjar skaka på marknaden. Alltså ett sälj på kort sikt.
Däremot så har jag dem fortsatt på min bevakningslista och under 100kr så kommer jag att överväga att plocka in dem igen. Du får trots allt riktigt hög tillväxt och riktigt hög direktavkastning. Det bästa av två världar. Det som ligger dem i fatet är väl deras storlek om man vill se det som en risk i sig. Men ingen brådska att handla här inte.

Överlag så tror jag inte att det är någon brådska att kasta sig över aktier i överhuvudtaget.
Jag tror på en hyfsat svag börs framöver som kommer att bjuda på många "felprissättningar" av marknaden. Bara att tacka och ta emot alltså.
Vi har det vanliga med en konjunktur som kommer fortsätta att vara bra eller dålig, eller bra eller dålig. Beroende på vilken statistik man vill följa och hur hur stora växlar man vill dra på diverse siffror som dagligen sköljer över oss.
"Grexit" är en fars utan slut och även om det mest rimliga är att Grekland lämnar så verkar det inte riktigt finnas fog ändå för att det skall ske. Politikerna gör allt för att dra detta i långbänk.
Effekterna för en eventuell Grexit är också svåra att sia om. Dock så tror jag mer på att vi idag har underskattat konsekvenserna hellre än tvärt om. Det kommer alltid att finnas lik i garderoben när en kris blossar upp.

Några andra småköp som jag har ägnat mig åt är att fiska lite Starbreeze och Tobii. Köper småposter om ca 100-200 aktier åt gången och försöker tajma dagslägsta, i den mån det går. Har gått skapligt hitintills. Kommer inte ha någon stor del av portföljen i dessa bolag men kanske ca 1000 aktier i varje.

Sampo börjar se aptitlig ut och handlas nu till 4,6% direktavkastning på årets utdelningsnivå. Ett givet val för er utdelningsinvesterare! Räkna med en generös höjning till nästa år och vi kan nog räkna med att hamna över 5%. Dock ingen vidare tillväxt förutom i vinst per aktie,
Stabila If och Nordea kommer fortsätta tjäna pengar oavsett om konjunkturen är trög ett par år till.
Man kan också se den aktien som en liten "hedge" för högre ränta då både försäkringsbolag och banker mår bra av ett högre ränteläge.
Dock så kan den alltid gå ner lite till så ingen brådska här heller.

Av mina aktier jag tidigare haft på bevakningslistan så tycker jag nog att Apple (AAPL) ser skapligt köpvärd ut. I skrivande stund 128$ och ett P/E på strax under 16.
Se 5års graf för Apples P/E tal.


De har definitivt mycket i pipeline med försäljningen från Apple Watch samt Pay som rullas ut allt eftersom. Streamingen kommer nog att dröja innan den börjar generera stora pengar och kan nog bli kostsamt initialt. Spotify bränner fortfarande stora pengar varje år. Det är verkligen ett race om tillväxten men där Apple har ett rejält försprång. 
Om bara en tiondel av alla som köper en iPhone nappar på Apples streamingtjänst så har man gått om Spotify inom 12 månader. Det som tog Spotify 7 år att bygga upp. 
Jag hejar gärna på Daniel Ek men det känns ganska kört tyvärr. 

Sist men inte minst så är min nyfikenhet allt för stor kring Apples bilplaner för att jag ska kunna hålla mig borta från aktien. Detta är utan tvekan ett långt innehav. 

Vi ses där ute i orderstockarna!

torsdag 4 juni 2015

Galet dyr hamburgare?

Det som är intressant med den amerikanska börsen är att det finns ett sådant stort utbud av noterade bolag. Från stort till smått.
Du hittar många restaurangkedjor som också är väldigt populära investeringsobjekt bland jenkarna. Och visst hade det varit roligt för oss här hemma om vi fick en notering av Max eller varför inte F12-gruppen? Istället för idag Rasta...Numera utköpt från Aktietorget.
Det råder inte bara hamburgerhausse i Stockholm utan trenden är fortsatt stark i hemlandet USA.
En av årets stora IPO:er är Shake Shack (SHAK). Kanske inte så känd för oss svenskar då de främst är verksamma i USA samt det hamburgerstinna mellanöstern (där även svenska Max befinner sig).

Bolaget noterades februari på NYSE21$ och dubblades första dagen! Har sedan dess varit en av de bästa introduktionerna i år och 2014. Upp ytterligare 100% t.o.m maj men nu backat något. Den handlas också med en liten "float" (utestående aktier som är "handlingsbara") vilket driver på kursen när det finns ett underliggande köptryck.

Nuvarande värdering ligger på $2.85 miljarder för de 67 restauranger som bolaget förfogar över.

Det är intressant hur väl denna aktie har mottagits av marknaden och vi kan väl kolla hur marknaden värderar varje restaurang kontra konkurrenterna?

McDonalds (MCD) - $2,5 Md/restaurang
Jack in the Box (JACK) - $1,1 Md/restaurang
Burger King  $545k/restaurang
Wendys (WEN) - $635k/restaurang
Shake Shack (SHAK) $42 Md/restaurang
Det finns en uppsjö av ännu fler restauranger som är jämförbara tex Red Robin, Habit mm mm.

Men en härlig värderingsspread kan man säga.
Kanske motiverat om det kommer bli nya McDonalds, men troligtvis så är det bara en rejält övervärderad aktie helt enkelt. Men de stora ägarna som suttit med sedan IPOn har ännu inte sålt av vad jag har förstått, så uppenbarligen tycker man inte att bolaget och aktien nått sin fulla potential.

Jag står på sidlinjen i alla fall men håller tummarna för att vi får vara med den dagen Max kommer till börsen!

Min senaste affär är att jag sålde av SJR. Inget fel på bolaget men jag känner mig ganska säker på att jag kommer att kunna fånga upp aktien igen. En rekyl är att vänta pga den otroliga kursrusningen som triggats av en rad köprekommendationer för en dryg vecka sedan. Vilket till viss del redan har inträffat.
Den ligger fortsatt på min bevakningslista alltså.