söndag 27 september 2015

Ser ljust ut för Novo Nordisk




NOVO NORDISK: TRESIBA HAR FÅTT FDA-GODKÄNNANDE



STOCKHOLM (Direkt) Det amerikanska läkemedelsverket ,FDA, har godkänt Novo Nordisks insulinprept Tresiba och Ryzodeg för behandling av diabetes hos vuxna.

Det framgår av ett pressmeddelande.
Ja då var det äntligen klart för intåget av basinsulinet Tresiba i USA vilket också rapporterades av medier nu i fredagskväll.


Bakgrund

2013 fick Novo Nordisk ett smärre bakslag och aktien föll ganska kraftigt då amerikanska Food and Drug Administration (FDA) krävde mer säkerhetsdata av företaget innan man skulle kunna ta det vidare för ett godkännande.
I våras så kommunicerade man att det skulle skickas in en förnyad ansökan till FDA om att få sälja läkemedlet i USA vilket alltså nu har blivit godkänt.

Detta är alltså väldigt positivt för Novo Nordisk som nu har tillgång till en jättemarknad med sitt "basinsulin".
Basinsulin har alla som inte har diabetes naturligt i sina kroppar och som på egen hand reglerar blodsockernivåerna.
Det finns tre sorters insulin-basinsulin, måltidsinsulin och mixinsulin.

Utsikterna

Timingen för godkännandet är också helt perfekt då marknaden av basinsulin har dominerats av Sanofy och deras "Lantus". Patentet för detta går ut nu 2015 vilket öppnar upp för generika- läkemedel med samma verkningsgrad som det tidigare patenterade läkemedlet haft.

Jag tror att vi snart kommer vara över 400DKK igen innan året är slut och att vi kommer få se fortsatta köpråd i aktien. Dipparna som varit nu under de senaste sättningarna kring 358-368DKK kommer nog ha visat sig vara utmärkta köptillfällen.

Aktien har presterat ofattbara +43% i år men jag räds dock ändå inte uppgången då tillväxten fortsätter att vara god i bolaget.
P/E är nu på höga 31 medans 5 års snittet ligger någonstans kring 25. Så ja nog är vi på en toppvärdering av bolaget. Dock så får man komma ihåg att det är verklig tillväxt de levererar och med ökade vinster så kommer också bolaget att växa in i värderingen.
Man köper då inte bolaget för avkastningen då den ligger på blygsamma 1,4%.


Jag äger Novo Nordisk i min långa portfölj.


söndag 20 september 2015

Fastighetspodden-om entreprenörskap


Jag kan tänka mig att många av er läsare konsumerar det mesta som går att få tag på när det kommer till poddar, bloggar och finansmedia.
En pod som det inte nämns så mycket om men en av mina favoriter är Fastighetspodden, som drivs i Newsecs regi.

Det är Ludwig Rosén på Newsec som intervjuar kända svenska fastighetsentreprenörer och det bjuds på många intressanta samtal.
Mitt favoritavsnitt är det första där vi får möta Sven-Olof Johansson grundare till Fast Partner. En intelligent allmänbildad man som levererar färgstarka kommentarer kring fastighets- och finansmarknaden,

Senaste avsnittet så bjuds vi på Erik Selin grundare av Balder som berättar sin syn på investeringar och börsen. Han är en riktig "buy and hold"-strateg.

Jag fascineras verkligen av fastigheter och det är kanske för att jag själv drömmer om att starta upp ett eget fastighetsbolag som jag finner dessa historier särskilt intressanta.

Ni finner podden i Podcastern (Apple) eller här på Soundcloud.

Trevlig kväll

lördag 19 september 2015

Septemberracet

 Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

Ja den här månaden är inte nådig. Och nej då pratar jag inte om börsen för en gångs skull utan jobbet. Skulle nog säga att sept-nov och mars-maj är de mest hektiska månaderna på jobbet. Det är då alla "viktiga" projekt ska dras igång. Få personer är på semester och det ska göras budgetar inför nästa år. Det mest tråkiga i det hela är att tiden går så fort. September rusar fram med raketfart och jag kommer nog inte ha så starka minnen kvar av den här månaden mer att att det var "mycket på jobbet".

När jag var yngre så ville jag alltid att tiden skulle gå fort. Dels för att jag inte hade särskilt mycket pengar och det var en ständig väntan till den 25:e:)).  Men också för att jag var yngre antar jag och hela tiden ville framåt till nästa och nästa grej.

Nu ser det lite annorlunda ut. 30+ med stabilt jobb, bostadsrätt,amorteringar fru, bil och snart en liten bebis så ser det lite annorlunda ut.
Varje gång det är dags för löning (vilket alltid är en höjdpunkt för aktieportföljen) så blir jag påmind om hur snabbt det går och jag kan väl få lite dåligt samvete mot mig själv när jag försöker summera månaden utan någon större framgång. Vad tusan hände i mitt liv egentligen?

Även om jag trivs med mitt jobb med min lön och min arbetsgivare så skapar inte jobbet några kära minnen i min minnesbank. Jag lutar mig inte tillbaka i fåtöljen och tänker tillbaka med värme i hjärtat och leende på munnen över alla måndagar på jobbet eller alla fantastiska videomöten jag haft. Dock så skapar jobbet en tillfredsställelse och en känsla av att göra något betydelsefullt och viktigt. Och sist men inte minst det försörjer mig.

Men faktum kvarstår att jag inte skulle gå till jobbet om det inte vore för pengarna. Varje gång jag tänker på det så känner jag mig lite oärlig på något vis. Däremot så vet jag att jag delar den drivkraften med de flesta här i världen.

Man ska heller inte underskatt kraften i missnöjet! Att vara missnöjd hur tråkigt det än låter har fått mig att ordna till det ganska bra i mitt liv egentligen och jag är ännu långt i från nöjd. Så jag förlitar mig på att missnöjet kommer att jobba på tills jag känner att jag har prickat rätt i mitt liv:).

Hur går portföljen då? Skapligt skulle jag säga. Upp +0,5% under september mot OMX30 som surar med -3,9%.

Fullständig månadsrapport i slutet av månaden.

Trevlig söndag på er!

söndag 6 september 2015

Gilead Sciences Inc - En snabbväxare i en het bransch

"Gilead Sciences is a biopharmaceutical company that discovers, develops and commercializes innovative therapeutics in areas of unmet medical need. The company’s mission is to advance the care of patients suffering from life-threatening diseases."
I detta inlägg tänkte jag ägna några rader åt det amerikanska biotech-bolaget Gilead Sciences Inc (NASDAQ:GLD).
Att försöka förstå mig på ett bolag som ägnar sig åt forskning inom biologiska läkemedel utan att för egen delen besitta någon som helst utbildning inom området är så klart vanskligt. Även om jag inte förstår exakt allt kring hur mina bolag fungerar, tex banker är enligt mig ganska komplexa att genomlysa, kanske ändå läkemedel spelar i en annan liga när det kommer till komplexitet.

Nåväl. Jag tänker inte skicka in en jobbansökan till deras R&D avdelning ut snarare titta närmare på bolaget i stora drag samt försöka uppskatta hur vida aktien är köpvärd eller inte.

För er som är nyfikna på att lära er mer om läkemedelsbranschen och framför allt biotech så rekommenderar jag varmt Makrofokus Podcast där de reder ut begreppen och fördjupar sig i branschen.

Om man som jag sitter på en långsiktigt aktieportfölj så kan det vara intressant att stoppa in några läkemedelsbolag för diversifieringens skull. Själv äger jag endast Novo Nordisk men jag sneglar även på andra bolag inom sektorn som kan vara intressanta att ta in.
Läkemedel är en konjunkturokänslig bransch då sjukdomar måste botas och behandlas oavsett konjunktur eller typ av riksbanksinterventioner och därför kan vara intressant för investerare som letar starka kassaflöden och generösa utdelningar. Inom "Big Pharma"-segmentet hittar vi Aztra Zeneca, Phizer, Roche, GSK, BMS mm.

Biotech


Hit hör dock inte Gilead, utan till den heta sektorn Biotech. Biotech har verkligen varit på allas läppar det senaste året och Nasdaq Biotech Index har bokstavligen sopat banan med både Nasdaq Comp (blått). och Dow Jones (rött). Men som ni ser i grafen så har det också korrigerats rejält under augusti. Så även för Gilead som är ner ca 17% från sin sin topp.


Överblick


Gilead är ett tämligen intressant bolag som på senare år rönt mycket uppmärksamhet efter sina framgångsrika förvärv som tagit deras omsättning och vinster till hissnande nivåer.

Man är verksamma inom vad man i branschen säger "antiviral therapy" (behandling av virussjukdomar om jag översätter det lite trubbigt). Man finns i över 30 länder och har huvudkontor i Foster City, California.
CEO heter John C Martin och är en hyllad man som har varit med länge och inkasserar måttliga 154 milj SEK/år för att rådda runt bolaget.

Gilead har varit ett förvärvsdrivet företag under hela sin verksamma tid då man plockat in en handfull bolag men det förvärv som gett mest avkastning och gett epitetet "ett av de bästa förvärven inom läkemedelsbranschen någonsin" är köpet av Pharmasset för $11 mdr 2011.
Anledningen till köpet vara att man ville stärka sin position inom Hepatit C där man inte lyckats utveckla sin produktportfölj tillräckligt.

Gileads försäljning fördelar sig på 73% USA, 22% Europa och 5% övriga länder.

Graf över försäljning 2014. Siffrorna avser Milj USD
Här ser man att försäljningen av båda Heptatit C preparaten Harvani och Sovaldi står för 54% av den totala försäljningen och där Sovaldi är överlägset bidragande.
HIV behandlande produkter Atripla, Striblid, Truvanda och Complera står samanlagt för 40% av försäljningen.


Gilead i siffror


Det är en imponerande resa bolaget har gjort med ett rejält ryck under 2013. Det är försäljningen av Hepatit läkemedlen Sovaldi och Harvani som har tagit vinst och omsättning till helt nya nivåer.
Inte konstigt då ett piller av Sovaldi kostar dryga $1000! Eller varför inte ta en hel burk med 28 tabletter för $28 000?

Marginalerna på dessa produkter är såklart skyhöga. Under 2014 så låg bruttomarginalen på 84,5%. Inte illa. Nu ska såklart forskande bolag ha höga marginaler för att kunna plöja ner stora summor i sin R&D.
Man la ner $2 515md i R&D under 2014. 500% ökning från föregående år.

Man har från 2005 fram till 2014 lyft sin försäljning från $2 028md till $24 890md (24890/2028^0,1=1,285). En årlig tillväxttakt på 28,5%.
VPA (vinst per aktie) har också följt med upp under den här 10 års perioden från $0,43 till $7,35. Det ger ett snitt 32,8% per år (7,35/0,43^0,1=1,328).

3 februari i år så beslutade styrelsen att betala ut $0,43 i kvartalsvis utdelning till aktieägarna samt ett återköpsprogram motsvarande på $15 mdr.

Man värderas nu till P/E 10,7 för innevarande år och 8,5 på nästa års vinst. Gileads 5 års snitt är en värdering på P/E 20,9 enligt Morningstar.
Den till synes låga värderingen gör det hela klart intressant och tittar vi på konkurrenterna så har Gilead en stor potential om man kan visa uthållighet i sin försäljning. Ingenting för närvarande tyder på någon form av magplask för bolaget.

Källa: Wall Streets Analysts Estimates

Hot

Hoten mot dessa bolag anser jag är de generiska läkemedlen som kan komma ut på marknaden. Och generika är då läkemedel som produceras av andra bolag när originalpatenten gått ut. Det om något bör straffa marginalerna för bolaget men det är och andra sidan alla läkemedelsbolag stora utmaning. 

I Gileads fall så ligger det en förväntan om prispress inom Hepatit C från konkurrenter som kommer dra ner vinst och marginal i närtid, vilket ger en rabatterad värdering på bolaget sätt till dagens vinster och försäljning.
Man kan kanske se likheterna med Apples värdering? Vinsterna är för bra för att vara sanna och nu kan det bara bli sämre då nya aktörer kommer att konkurrera om Gileads vinskronor. Eller?
Den som lever får se. Men helt klart en risk som många analytiker trycker på i deras värdering av bolaget.

Så länge Gilead kan bredda sin forskningsportfölj och förvärva sig till tillväxt så har de nog framtiden för sig och en dubbling av P/E expansion på 50% är långt ifrån omöjligt. Utdelning, återköp och en stabil försäljning borde vara receptet för en stor uppvärdering av aktien. Så låt oss hoppas att det sistnämnda inträffar också.


Summering

Vi har alltså ett bolag med med ett börsvärde på $149,8md.
Handlas till $102
P/E tal på 10,7.
VPA $9,53
Udelning $0,43/kvartal
Direktavkastning 1,69%
Försäljningsökning med 52% från föregående år.

Det är alltså ett högintressant bolag för den som gillar tillväxt och är lite extra riskbenägen. Det senaste raset i aktien kan alltså vara ett fint tillfälle att köpa in sig.
Jag har gjort ett litet köp på 10 aktier på $102,5 och kan tänka mig att fylla på upp till 50-60 aktier innan jag är nöjd med min position. 
Dock är det här ett litet bett på en bransch där jag inte känner mig helt trygg i men risk/potential känns lockande.

Riktkurser på $GLD

JP Morgan, Buy, $133
Deutchse Bank, Buy, $135
Merrill Lynch, Underperfrom, 107$
Needham, Buy, 125$


Någon av er läsare som har några tankar om bolaget eller andra bolag inom biotech?




onsdag 2 september 2015

Månadsrapport Augusti

Nu är det tid för höstrusk och de fina sensommarkvällarna är förbi. Tyvärr kan man kanske tycka... Däremot så kommer vi här hemma starta igång att elda i vår öppna spis som är ett riktigt guldkorn när det börjar bli kallt och ruggigt. Den kan även värma lite när det råder börsfrossa. Och börsfrossan lär väl fortgå under hösten. 
Det råder hög volatilitet på börserna och det skapar goda köplägen för den tålmodige. Det har snabbt rekylerats på gårdagens uppgång vilket gör att man kan bottenfiska om man är tålmodig. Mer om mina köp längre ner.

Själv har jag fått en del utdelningar i augusti men även gjort några småköp.
Min avkastning i portföljen har varit negativ -3,23% medans OMX30 backat med -7%. Klart att det alltid är dåligt att förlora pengar men det är också positivt att kunna prestera bättre än index. 
I det här korta tidsperspektivet så gör det heller ingenting och det är egentligen en ganska menlös jämförelse men ändå intressant att kunna få summera hur det faktiskt har gått för mina innehav. 

Utdelningar under augusti:

Apple                  4,39/aktie          132kr
SAS pref             12,50kr/aktie     125kr
Akelius pref        5kr/aktie            1 750kr
Kraft Heinz Co    4,75kr/aktie      119kr

Totalt 2 116kr blev det för augusti vilket är helt ok med tanke på att jag förmodligen aldrig kommer ha så lite i utdelning i augusti månad som jag hade detta år. Nästa år kommer förmodligen vara mer. Så vida jag inte säljer av alla min preffar och köper någon "high growth, low yeild"...

Totala utdelningarna för året så här långt är 19 874kr (efter skatter). Inte så dåligt, och mer pengar är på väg.

Det blev också några köp, tyvärr inte till fantastiska priser har det visat sig i backspegeln.

20 st ABB på 169kr, 5st Apple 112$, 30st Fortum 15EUR, 30st SHB B 118kr, 15st Novo Nordisk 349kr, 10st Saltängen Prop 105,5kr, 10st SAS pref 478kr, 100st Zalaris 33NOK och slutligen 35st Disney för i snitt 100$.

Totala köpsumman uppgick till 64 119kr.
Månadens sälj var 50st Hemfosa pref 163kr, 300st Protector 64NOK, 350st Telia 48,7kr.

Nettoköpet var inte så stort denna månad utan mycket var en omviktning av portföljen.
I september så väntas utdelningar från Saltängen och Alm Equity  

Ha det så bra och lycka till med investeringarna.