tisdag 29 augusti 2017

Buffertkontot


Nu när börsen lyser rött och innehaven går ner mer och mer för varje dag så funderar jag onekligen lite mer på familjens buffertkonto.

Har alltid legat nästan fullinvesterad och haft väldigt små summor i vanlig buffert, vilket känts ok så länge börsen varit stark och jag alltid kunnat sälja av någon aktie med vinst för att täcka upp för någon kostnad eller resa.

Det sista jag vill är att vara tvingad att sälja av aktier i en björnmarknad bara för att jag är tvingad till det. Och det undviker man lättast med att alltid ha tillgång till en rejäl buffert.

För närvarande så ligger familjens buffert på 40.000kr. Då har vi ett barn och bor i en bostadsrätt samt en bil.
40.000kr känns inte särskilt mycket och det är ingen summa som skulle få mig att sova gott om natten om jag visste att portföljen var ner -20%. Om jag ska klara av en rejäl börsnedgång rent psykiskt så behöver jag nog skala upp bufferten till lite mer respektabla nivåer.

Saker jag vill att bufferten ska mäkta med:

  • Kontanta en bättre begagnad bil om vår gamla går sönder.
  • Betala för en längre resa med hela familjen utan att tömma kontot. 
  • Vill också kunna använda bufferten som kontantinsats till ett litet fritidshus i storleksordningen 1-1,5Mkr.


Jag kommer inte spara ihop så jag kan göra alla tre punkter med rena buffertpengar men något av alternativen utan att behöva nalla från portföljen bör vara rimligt.

Ett första delmål blir därför att vi ska ha 100.000kr i familjebuffert och de pengarna ska ligga på ett vanligt konto utan avkastning. På sikt så kanske vi kan nå 150.000kr-200.000kr.

Men i ett första läge så är det 100.000kr som gäller och jag kommer att dela upp sparandet framöver där kanske hälften går till portföljen och hälften in på buffertkontot.
Vid senaste löningen så satte jag över 15.000kr till portföljen och 12.000kr till bufferten. Utöver det så blev det lite amortering och lite sparande till mitt egna lilla "buffertkonto".

Siktar på att kunna sätta av 10.000kr till bufferten nästa månad och då vara halvvägs till målet om 100.000kr.

Det skulle få mig att sova gott om natten och ta bort stressen av att behöva sälja av aktier på ofördelaktiga nivåer.


måndag 28 augusti 2017

Uppdatering av portföljen

Har äntligen tagit mig i kragen och uppdaterat fliken "Min portfölj".

Det har såklart varit många transaktioner det senaste året och många har jag redan skrivit om.
Har sålt av hela innehavet i Catena Media och tog en förlust där på ca 8.000kr. Sålde från 90kr ner till 86kr.
Jag kände mig inte helt bekväm med bolaget och ville hellre vikta om i befintliga innehav. Likviden användes till att fylla på i Leo Vegas, Northwest Healthcare, Amhult2 samt ett mindre innehav i Swedol.

Catena Media är en populär aktie bland småsparare och den har varit rätt okontrollerad på både upp- och nedsidan det senaste året. Affärsmodellen är säkert stabil och mer kvalitativ än vad marknaden kanske tror nu men jag får några varningsklockor i huvudet när man ska plocka upp obligationslån på obligationslån för att förvärva. Risken finns att värdet man tror sig skapa inte blir så stort och att både skulder och goodwill sväller. Tänker på Moberg Pharma som är ett exempel.

Nilörngruppen sålde jag av dagen efter rapport. Det är snabba kast i det bolaget på rapportdagar. Gick ur allt på 90.25kr och realiserade en fin vinst på 53% trots det stora raset dagen innan.
För er som inte är insatt i bolaget så kom man med en svag Q2:a där man minskade vinsten, rapporterade en svagare tillväxt samt försämrade marginalen.
Så här i efter hand så kan jag tycka att jag borde verkligen ha avvecklat Nilörn när den handlades en bra bit över hundralappen. Hur mycket uppsida fanns det egentligen på de nivåerna kunde man frågat sig.
Men det här är också risken med att ha många bolag i portföljen för mig. Är inte alltid uppdaterad med värdering eller om uppsidan är tillräckligt stor för att ligga kvar eller om det skulle vara bättre att flytta pengarna till en annan aktie. Trots en fin vinst så känns det nästan som en förlust pga raset.


BolagAntalMarknadsvärdeFörändringar
Amhult 2 B (AMH2 B)1 766129 801 krÖkat
Protector Forsikring (PROTCT)1 950152 364 krÖkat
Sampo A (SAMAS)240101 672 krÖkat
NorthWest Healthcare Properties (NWH.UN)1 20084 113 krÖkat
A2 Milk Company (ACOPF.PK on OTC)2 00067 098 krNy
Attendo (ATT)50049 600 kr
Swedol1 40044 520 krNy
Avensia (AVRN)4 20036 750 kr
Leo Vegas80055 800 krNy
Kopparbergs B (KOBR MTF B)27061 290 krÖkat
Kinnevik B17040 868 krNy
Investor B (INVE B)16059 536 kr
Bahnhof B (BAHN B)35069 560 krÖkat
A O Johansen (AOJ P)16089 971 krÖkat
SAS pref (SAS PREF)5529 920 kr
Starbucks Corp (SBUX)8034 738 kr
Omega Healthcare Inv.10025 002 krNy
Coor Property pref20029 500 krNy
Tillfälliga innehav114 345 kr5st innehav
Fonder0,9
Belåning1,90%
Likvider−23 470 kr
Marknadsvärde total portfölj1 264 729 kr

Nu är den stora frågan i min portfölj om jag ska avyttra A2 Milk pga värderingen. 
P/S på ca 7 och P/E på 46 vilket är lite magstarkt. Fallhöjden är rätt stor vid minsta negativ nyhet. Köper dock gärna tillbaka på lite lägre nivåer. 


fredag 11 augusti 2017

Stabilt från Sampo


Jag skriver vanligtvis inte om så många bolagsrapporter då jag helt enkelt inte har tid. Men Sampo är ett av mina äldsta innehav så lite extra kul att följa upp bolaget på bloggen. Sedan vet jag att många av mina läsare intresserar sig för bolaget då mina mest lästa inlägg handlar just om Sampo. Lite otippat kanske men så är det.

Här finner ni länk till rapporten. Och här har Lundaluppen skrivet en kort kommentar.

Nedan kommer några kommentarer kring rapporten och deras conference call.

Sampo Q2 - Utdelningshöjning att vänta


Skadeförsäkringen går riktigt bra och vinsten före skatt ökade med 14% och livförsäkringen ökade med 21% från samma kvartal året innan.
Premieintäkter var exakt samma som föregående år men man ökade ändå vinsten kraftigt inom P&C. Anledningen till det är att Toppdanmark ökar sin vinst kraftigt och det är en ökning med 118% för Q2. Totalt med 173% för H1.
Det är alltså inte Topdanmarks vinst som ökat med dessa tal utan Sampos andel av Topdanmark vinst som ökat. Man har tex under föregående år köpt tillbaka aktier inom Topdanmark vilket automatiskt ökat Sampos ägarandel betydande. Det är som sagt troligtvis slut med det nu och man kommer att byta återköp till utdelning istället. Säkerligen för att Sampos vill kunna trygga ett stabilt kassaflöde i framtiden med fina utdelningshöjningar till sina aktieägare.
Investeringsportföljen har förbättrat sig avsevärt och spottat ur sig EUR 70M i Q2 vilket är en ökning med 70%.

Annars så har 2017 också varit ett gynnsamt "väderår" för skadeförsäkring med relativt mild vinter samt en sommar utan större regnoväder och översvämningar. Också en bidragande orsak till resultatet.

Kari Stadigh nämner att pga innehavens "starka vinstgenerering samt kassaflöde skapar de en bra bas för en ökad utdelning nästa vår". Starkt att kunna flagga för det redan efter två kvartal. Men då är det också en "tråkig", stabil och förutsägbar affär Sampo håller på med.

Man ska komma ihåg att Sampo har högt institutionellt ägande och fokus på utdelningen är nog större här än hos investmentbolag. Min gissning.

Kari nämner också att både If och Nordea är mitt i sin största transformation någonsin när det gäller IT och att man investerar mer någonsin i nya IT-system för att ha det bästa digitala erbjudandet till sina kunder. Inget annat är heller acceptabelt för en nordisk marknadsledare säger Kari. Låter mer än klokt och ganska imponerande att man lyckats hålla den här lönsamheten trots tunga investeringar. Blir det ännu mer "lönsamhetsfest" när investeringarna klingar av och när alla nya IT-system är på plats?
Vem vet hur IT ser ut om 10 år. Kanske dags att byta ut allt igen?

Ett klart viktigt trendbrott för Ifs del är att den negativa premieutvecklingen i Norge har vänt. Och då främst pga de aktörer som länge varit aggressiva på pris som nu kommit till en punkt där man måste dra i handbromsen.
För ett försäkringsbolag så är det högst en begränsad tid du har på dig att köra med "rabatterade" priser. För efter ett par år så kommer skadekostnaderna och har du inte tillräckligt med premier eller reserver avsatta så kommer du till slut att bli insolvent. Se Vardia som senaste exemplet.

Sampo redovisar tillslut ett svagare resultat än föregående år.
För första halvåret redovisar man en vinst per aktie (exklusive värdeförändringar av marknadsvärderade innehav) på EUR 1,34 (EUR 1,40).
Räknar vi med värdeförändringar så blir det bättre och vi hamnar på EUR 1,47 och alltså högre vinst per aktie än föregående år.

En av anledningarna till det lägre resultatet är ett svagare bidrag från Nordea där man försämrade ungefär alla siffror jämfört med föregående år förutom kreditförlusterna.

Hur som helst så är Sampo en stabil vinstmaskin och jag kommer nog aldrig sälja mitt innehav inom överskådlig tid. Skönt att ha en stabil spelare som tuggar på sakta men säkert.

Kontentan tycks ändå vara att skadeförsäkring befinner sig i någon slags sweet-spot ändå. Trots låga räntor (dåligt för försäkringsbolagen) så lyckats man ta hem all "utebliven" vinst från investeringarna på försäkringsaffären utan några större problem. Visst är konkurrensen bitvis tuff men den har definitivt inte tagit bort lönsamheten.

Topdanmark har länge stått på bevakningslistan och gör så fortfarande. Men troligtvis så finns den i portföljen innan året är slut.

söndag 6 augusti 2017

Ny börshöst tar vid

Har en vecka kvar på semestern men efter som den kommer att tillbringas hemma till skillnad från tidigare veckor så sneglar jag lite på bloggen igen. Vädret är inte heller jätteinbjudande för uteaktiviteter.

Portföljen har nu på slutet utvecklat sig ganska bra och jag är för första gången sedan starten av detta år strax över index.

Som investerare med egen ihopsnickrad portfölj så känns det viktigt att vara bättre än index. Om inte så kan man lägga ner och köpa fonder i stället. Då spar man både en massa tid och tjänar mer pengar.

Portföljen har som sämst varit nere på strax under 0% i avkastning vilket var lite segt då index varit ganska stark hela året.

Jag mäter inte min avkastning månad för månad och postar inlägg utifrån det då jag tycker det är mindre meningsfullt då det varierar så pass mycket. Lite som att kolla aktiekurserna dagligen (nästan).
Det som jag hakar upp mig på är när kalenderåret är slut och vad resultatet då blev. Den enda riktigt viktiga avstämningen för mig.

Där emot så gillar jag att läsa om andra bloggares månadssammanställningar så fortsätt ni med det:).

Utdelningar

Det har trillat in tre bolag i juli.


Totalt 1 058kr netto för juli. Inga jättesummor men ändå en liten trevlig slant att få. 
För helåret så släpar jag ändå efter 2016 års utdelningar med -20% year to date. Trodde och hoppades på att jag skulle tangera men det tycks inte kunna gå ändå. Anledningen till det är att andelen preffar var betydligt större förra året. 

Har dock ökat på andelen REITS något samt plussat på några aktier i Corem pref. 
Jag kan inte komma ifrån att det är rätt attraktivt att få 7-8% direktavkastning på dessa papper och väljer därför att ha en liten andel i portföljen i dessa tillgångsslag. 

Totalavkastningen är det enda som betyder något egentligen men jag ser också gärna att utdelningarna ökar för varje år. 
Det är ett ganska onödigt mål egentligen men det ger bra tillskott till nyinvesterandet om man drar in 30,40,50,60 000kr om året i bara utdelningar. 

Som sagt. En mindre del av portföljen på ca 10% får vara högavkastande papper helt enkelt. Resten ska vara i växande bolag med goda framtidsutsikter. Det bör vara den största sannolikheten för att kapitalet ska växa. 


Årets totala utdelningar ligger på 25 572kr.

Eftersom jag är och kladdar på köpknappen hela tiden så är belåningen åter igen på 5,4%. Verkligen inte mycket procentuellt sätt men det visar också på vikten av disciplin för att kunna ligga med kassa. Får se om mina ambitioner med kassa kommer att bli av alls eller om jag då istället väljer att pytsa in i mer "säkra" preffar. 

Portföljhändelser

Några väsentliga portföljhändelser under sommaren är att jag har sålt av lite av Catena Media (CTM) för att vikta upp i Leo Vegas samt en lite mindre post i Cherry då den dippat en del. 
Kände mig obekväm med mitt innehav i CTM då den rasade på rätt bra ett tag och samtidigt så handlades även LEO ner rätt mycket vilket kändes som ett bra läge till att vikta om. Att pussla om så här för att få en korg av spelbolag känns betydligt bättre än att ligga väldigt tungt viktat mot ett bolag. Borde gjort så tidigare om jag ska vara lite efterklok. 

Är dock lite sugen på att kanske öka något i CTM igen nu innan rapport. Känns som potentialen är betydligt större nu när aktien har fått sig en ordentlig urblåsning men där den negativa trenden nu är bruten. 

1 000 aktier i Swedol köptes in dagens efter rapport a 28kr. En liten post för mig och andel av portföljen men då jag inte hade många kronor att handla för så blev det inte mer. 
Swedol har för mig alltid varit ett riktigt tråkbolag som aldrig tycks leverera på ständigt stigande konjunktur och byggmarknad. Där emot så har potentialen funnits men konkurrensen varit hård och jag har aldrig varit köpsugen på bolaget. 
Senaste rapporten var riktigt bra och det visar på att något har hänt inom bolaget. 

Man fördubblar avkastningen på eget kapital samtidigt som soliditeten går upp. 
Man dubblar vinst per aktie H1 mot föregående år samt att man förbättrar sin rörelsemarginal till 6,5% (5,1%). Detta trots att man gjorde ett stort förvärv av Grolls förra året. 
Det visar att bolaget jobbar rätt med sin inre effektivitet då man lyckats förbättra sin rörelsemarginal trots tillväxt och förvärv. Det visar på att det är en bra ledning som vet vad de gör.

Kändes givet att plocka in den och viktar kanske upp ytterligare under veckan men får då sälja något annat. 

En uppdatering av innehaven kommer inom kort.