I backspegeln-KraftHeinz

Skrev förra året om bolaget Kraft Heinz (KHC)som precis hade gått ihop och bildat ett storbolag inom konsumentprodukter.

Det var en affär framdrivet av 3G Capital och Berkshire Hathaway och man skapade världens 5:e största livsmedelsbolag.

Anledningen till mitt köp var att jag ville plocka in ett bolag av lite "tråkigare" karaktär med stabila och växande utdelningar men samtidigt ha en del triggers för eventuell uppvärdering. En kombo som är svår att hitta bland mogna amerikanska aristokrater idag.

Caset här var att i 3G Capitals regi skära hämningslöst i kostnader inom de båda bolagen och trimma verksamheten till max.
3G Capital är kända för just detta och man hade lyckats väl några år tidigare att höja Heinz EBITA-marginal (rörelsemarginal) från 18% till 24%, vilket är imponerande i ett stort bolag som Heinz.

Här var några av delarna man såg som potentiella förbättringsområden med samgåendet:

• Kostnadsbesparingar på 1,5md dollar
• Skala upp Krafts position i Nordamerika
• Internationell expansion genom Heinz distributionsplattform 
• Omfinansiera dyra Heinz-lån till nya förmånligare (till investment grade) samt amortera ner 2md dollar inom 2 år
• Organisk tillväxt driven av produktinnovation 

Aktiekursen åkte lite jojo i intervallet runt mitt GAV ganska länge och jag började väl tycka att KHC handlades på en ganska hög värdering trots allt och det mesta som utlovats måste falla in för att kunna försvara värderingen.  Det borde också ta sin lilla tid vilket jag inte riktigt hade tålamod med just denna gång.

Jag beslöt mig därför att sälja då jag hittade bättre investeringsalternativ på den svenska börsen. 

Så hur har det då gått för KHC fram tills dagens datum?

Jag köpte på ett snitt som var 77,50USD och mottog  550kr netto i utdelning under den här perioden. 

Dollarn var kraftigt volatil under den här perioden men mellan perioden köp och sälj så hade den bara stärkts ca 1,5%.

Sålde sedan med lite dålig timing på 73USD vilket blev en liten förlust på dryga 1200kr efter mottagna utdelningar. Hade bara 40 aktier.

Men hade jag legat kvar med innehavet fram tills nu så hade avkastningen varit 15,9% i kursökning samt en utdelning på 3% vilket genererat en totalavkastning på 19%. Inte illa ändå för ett bolag som detta.

Jag själv har som mål att avkasta minst 8% per år i min portfölj Och om jag hade suttit kvar i den här aktien så hade KHC varit ett bra bidrag till det målet.

Ett bra köpråd av mig själv alltså men som jag inte riktigt efterlevde.

Jag hade dock definitivt sålt på dessa nivåer som den handlas till nu!

Ha en trevlig dag

I backspegeln- Och mitt mest lästa inlägg

I bland måste man unna sig att blicka tillbaka till vad man skrev tidigare på bloggen. När det gäller börsen så försöker alla hela tiden förutspå framtida vinster och kurspotential.
Men det är inte alltid vi lyckats.

Mitt mest lästa inlägg på bloggen är detta inlägg från 10/6 2015 "Björn Wahlroos som alternativ till preffar?". Att skriva om preffar på ekonomibloggar är riktiga "click baits":).
Där kom min nyvunna skepsis fram över mina investeringar i preferensaktier. Jag hade sett Akelius gå upp som en sol och ner som en pannkaka. I alla fall med preferensaktiers mått mätt.

I mitt resonemang så tvivlar jag lite på klokskapen med att köpa en aktie där du saknar en viss kurspotential samt utdelningstillväxt. Kommer då fram till att det borde vara bättre med en "riktig" aktie som har lite mer potential att erbjuda.
Nordea var då en "klockrent" val för den som ville ha relativt låg risk men hög utdelning.

Hur har det då gått?

Nordea -13,7%
Akelius pref +5,2%

Stor skillnad. Och detta är bara kurstillväxten alltså.

Att det blev en så pass stor skillnad i prestation kan man ha olika åsikter om.

För det första så har vi haft ett ränteläge som stadigt har pressats ner vilket gynnat fastighetsbolag men pressat bankerna räntenetto.
Det har också varit en lite väl stor oro bland placerare för hur bankerna ska hantera räntemiljön, men rena julafton för fastighetsbolagen som ser sina största kostnader minska gång på gång de lägger om sina lån.
Sedan har vi också rent bolagsspecifika händelser som ligger till grund för Nordeas värdering så som deras riskvikter på företagsutlåning, osäkerhet kring utdelningen och allmänt dålig internkontroll när det kommer till penningtvätt och skatteplanering.

Ja som ni ser och kanske även känner till så ser man att Akelius utklassat Nordea som haft en extremt volatil resa på börsen. Man kan säga att mitt lite gnälliga inlägg var botten för Akelius som sedan startade en stadig men konsekvent klättring uppåt medans Nordea betade av den ena skandalen efter den andra. 

Att ta rygg på Nalle Wahlroos var alltså inte så klokt under denna period.

Jag själv gjorde några försäljningar i Akelius för att öka i andra bolag men jag köpte aldrig Nordea mer än på snabba spekulativa swing-trades. Däremot så har jag som bekant Sampo i min portfölj.

Portföljhändelser september-oktober

Har haft svårt för att hålla mig ifrån köpknappen senaste tiden. Om det är bra eller dåligt vet jag inte ännu utan det får tiden utvisa.
Har blivit några snabba besök i WilLak, Capio och Boule. Boule sålde jag alldeles för tidigt då den har haft en fantastisk resa på börsen sista tiden.

Nedan så finns i alla fall de bolag jag har i portföljen för närvarande.

Köpte i september en liten post i Dometic. 200 aktier a 65,45kr. Förväntar mig en bra rapport då Q3 borde vara en av deras starkare månader och inget talar för att trenden för deras marknad har mattats av.
Fyllde även på med fler G4S nu när den dippade ganska rejält vilket visade sig vara klokt. Tog även in några fler Nilörngruppen.
Stora Enso har också fått en plats. Får skriva lite mer om dem vid ett annat tillfälle.

Bolag	Antal
Amhult 2 B (AMH2 B)	1 250
Hennes & Mauritz B (HM B)	200	Minskat
Novo Nordisk B (NOVO B)	260	Minskat
Protector Forsikring (PROTCT)	1 600
Sampo A (SAMAS)	230
Nilörngruppen (NIL)	950	Ökat
G4S (G4S)	1500	Ökat
NorthWest Healthcare Properties (NWH.UN)	500
Attendo (ATT)	350
Avensia (AVRN)	4 000
Kopparbergs B (KOBR MTF B)	240	Ökat
Stora Enso R	300	Ny
Investor B	140
Dometic	200	Ny
Bahnhof B (BAHN B)	220
Akelius Residential pref (AKEL PREF)	220
Alm Equity pref (ALM PREF)	200
SAS pref (SAS PREF)	55
Saltängen Property Invest (SAPIAB)	180
Apple Inc (AAPL)	51
Starbucks Corp (SBUX)	75
Disney Co (DIS)	55
Fonder	0,50%
Belåning	5,70%
Likvider	0 kr
Marknadsvärde	1 083 987 kr

Marknadsvärdet är alltså exklusive belåning. Ink belåning 1 153 923kr.

Passade också på att teckna en liten slant i Kronfönster. 1 000 aktier a 19kr styck. Känns kul att få vara med på resan med ett litet entreprenöriellt bolag som Kronfönster. Man har nyligen belönats med ännu en DI-gasell och startat upp webshoppen för Norge.

Investeringen i Kronfönster är medräknad i det totala portföljvärdet. 

Kriterierna för att få en Gasell-utnämning är följande:

- en omsättning som överstiger 10 Mkr
- minst tio anställda
- minst fördubblat sin omsättning, om man jämför det första och det senaste räkenskapsåret
- ökat sin omsättning varje år de senaste tre åren
- ett samlat rörelseresultat för de fyra räkenskapsåren som är positivt
- i allt väsentligt vuxit organiskt, inte genom förvärv eller fusioner
- sunda finanser

Kommer bli spännande att följa detta bolag i framtiden och kan de fortsätta att vara konkurrenskraftiga med prissättningen så kommer de garanterat att kunna växa kraftigt. Alla husägare kan nog relatera till att det svider ordentligt när det kommer till ett fönsterbyte på villan. Alternativ behövs.

Snart dags för en uppdatering av utdelningarna. Näst på tur är utdelningen från G4S.  

Bolag som jag prioriterar att öka i vid attraktivare nivåer är G4S, Attendo, Amhult 2 och Protector.