Investeringsstrategi

Diversifiering

Diversifiering är för mig inget negativt. Även om en del hävdar att det hämmar avkastningen eller endast är till för dem som inte förstår sig på det dem investerat i. 

Personligen så struntar jag blankt i att maximera min avkastning och jag letar heller inte längre den allra största potentialen i mitt investerande. Jag vill nu mera ha det balanserat och utan att behöva titta på börsskärmen varje minut.

Det som är viktigt för mig är att investerandet kan leverera det som behövs för att uppnå mina finansiella mål. Mitt långsiktiga mål är att avkasta 12% per år ink. utdelningar. Kanske inte låter särskilt svårt efter de senaste årets uppgångar men att leverera 12% per år även i en "bear market" kommer att vara utmanande kan jag lova. Där gäller det att överavkasta mot mål övriga år för att över tid kunna leverera detta. 

Om min tidigare avsikt var att så snabbt som möjligt bygga upp mitt kapital så är mitt nuvarande mål att inte förlora pengar och att sakta men säkert generera avkastning runt ca 12%.

Detta leder till att jag vill diversifiera i både bolag och branscher. Blanda tillväxt med högt direktavkastande aktier. Svenska aktier och utländska.
Jag vill helt enkelt ha en portfölj som fungerar oavsett i vilken cykel vi befinner oss i.
Jag kommer försöka begränsa mig till ca 20 bolag vilket är antalet jag har just nu. Det kan låta mycket för många men det är främst spridningseffekten jag vill åt då det begränsar risken samt att det är inga som helst problem att hitta 20 kvalitativa bolag i världen att investera i.

Min fyrdelade portfölj

Det finns en tanke med att jag delat in portföljen i 4 olika investeringsstrategier för att skapa en sund balans. Jag har valt att kalla dem  "high yield"-bolag (30%), tillväxtbolag (30%), konjunkturokänsliga bolag (30%)och "spekalutationsbolag" (10%).  Det är inte jätteviktigt att hålla mig strikt till dessa procentsatser men det hjälper mig i alla fall att hålla en övergripande koll på hur min fördelning ser ut om jag borde omplacera för att justera efter strategin. Den viktigaste är nog att inte ligga med mer än 10% i spekulationsbolag. Förmodligen är 10% lite för högt och det borde vara mer rimligt med ca 5-8%.

Jag väljer "high yield" för att dessa kommer att bidra med kassaflöde till portföljen men kanske inte har kurspotentialen för sig. Här har jag valt att stoppa in aktier och preferensaktier så som Telia (TLSN), Fortum (FUM1V), Akelius pref (AKEL PREF), Hemfosa pref (HEMF PREF), Alm Equity pref (ALM PREF) och SAS pref (SAS PREF). 

Tillväxtbolagen väljer jag för att jag vill åt kurspotentialen samt utdelningstilläxten. Här väljer jag också att ligga i olika branscher för att hålla en god diversifiering.
Här hittar vi bolag som Starbucks (SBUX), Apple (AAPL), Protector (PROTCT), Bahnhof (BAHN B), Zalaris (ZAL).

Inom gruppen "konjunkturokänsliga bolag" har jag valt H&M (HM), Novo Nordisk (NOVO), Mekonomen (MEKO), ABB Ltd (ABB),  KraftHeinz (KHC), Sampo (SAMAS) och Handelsbanken  (SHB B).
Ovanstående är också bolag som visar god tillväxt men som jag kan lita på trots bistrare konjunktur. 

Som "spekulationsbolag" har jag idag bara Tobi (TOBI) men det är också ett väldigt litet inehav. Man måste också få lite spänning här i livet och då bör man fylla sin portfölj med något roligt också:).

Det är alla mina innehav för närvarande.

Kommer snart att fylla på med en rejäl drös med likvider som jag kan använda om det surnar till rejält. 

Vill då främst öka i SBUX, SHB, Disney (DIS), Nike Inc(NIKE) eller HM.

Vad tycker du är viktigast att tänka på när du investerar?

Tycker du att jag resonerar rimligt eller tänker du helt annorlunda?

Protector Q2- Redovisar lägre vinst

Idag på morgonen fick vi besked om hur Protectors 2:a kvartal hade gått. Måste säga att vi har blivit otroligt bortskämda med både tillväxt,skadeprocent och investeringsresultat den sista tiden.
Jag tänker inte sitta och skriva ner varenda liten siffra från varje land de opererar i för allt finns att finna i resultatrapporten på deras hemsida. 
Efter en snabb lite genomgång av rapporten så kan jag dra följande slutsatser.

17% upp i premievolym från motsvarande kvartal 2014
Investeringsresultatet hamnade på 0,8%, 48,7m (174,5m)
Combined Ratio (totalkostandsprocent) 87%
Rörelseresultatet 118,4m (174,5m)

Det är fortfarande starka siffror Protector levererar men inte i samma utsträckning som föregående kvartal. I Q1 så rapporterade man sitt bästa kvartal någonsin.

I detta kvartal minskar man vinsten mot föregående år och flaggar samtidigt för att ta upp ett lån för att klara kraven för Solvency 2. Detta enligt bolaget för att säkra expansionsplanerna i UK och Finland. Detta gillar dock inte aktiemarknaden som sålde ner aktien rätt kraftigt under dagen.
Ägarskiftesförsäkringarna hade också ett tufft kvartal. Det var många delar som hade det tufft under dessa tre månader.

Jag tror många med mig gärna skulle nöja sig med en stunds vila och känner att en expansion men lånade pengar inte är av högsta prioritet.
Protector växer så det knakar ändå och hade gärna för mig lugnt och fint kunna växa in i sin nya stora kostym.
Vet inte om det är bråttom eller ej men jag kan inte se att det är några andra konkurrenter som avancerar med samma tillväxttakt som Protector har gjort de senaste åren.

Vet dock inte vad Protector har för upplåningskostnad för detta lån men det är väl inte helt omöjligt att tro att Protector kommer att klara av att skapa fin avkastning för denna summa. De har ju lyckats bra hittills.

Vi läser vidare...

Kostnaderna har ökat från 6% till 6,7% pga lanseringen i UK, höga säljkostander i Sverige samt "incitamentsprogram" för ledningen. Ju högre aktiens pris desto högre kostnader för ledningen om jag förstår det hela rätt:).

Man har även åkt på några större skador i Sverige som driver upp CR rejält från 76,6% till 109,2%.
Tror det är något bussgarage som brunnit... Sånt kommer alltid att inträffa och storskador kommer alltid att slå direkt på resultatet så det gäller att ha många ben att stå på så det inte blir allt för slagigt mellan gångerna.

Investeringarna då?

Att investeringsresultatet nu är så pass lågt som 0,8% är kanske oroande men det är nog ett rimligt antagande att vi kommer att få se liknande prestationer även hos konkurrenterna. De flesta bolagen har en liknande kapitalallokering i sina portföljer och det borde också vara väntat med en rejäl dipp i deras avkastning.
Man har under 2015 en andel aktier om 9,3%. Detta är en ganska försiktigt exponering i mina ögon och jag ser gärna att man ökar på den något. 

Det som blir viktigt nu för Protectors aktiekurs är att vid sjunkande investeringsavkastning också redovisa lägre kostnader och lägre skadeprocent. Det man vill se är att de klarar av att parera det låga ränteläget på ett stabilt och kontrollerat sätt. Ränteläget är den enskilt största parametern i hur avkastningen blir och det måste man bara ta hem med ett lägre CR.
Här är tex ett bolag som If föredömligt när det kommer till att visa på stabilitet i affärerna.
Och tack vare det så har jag också en stor andel av min fortfölj i just Sampo

Hur står sig då Protector mot sin guidning för 2015?

Man tror sig når 22% premietillväxt och en totalkostnadsprocent på 86%.
Man står fast vi detta och bör rimligtvis se vilka nya kunder som ligger i pipen.

Utdelningspolicyn skall fortsatt vara 30-50% av vinsten efter skatt.
Det kommer man knappast rucka på även om någon större utdelningshöjning nästa år inte är att vänta då man behöver pengarna för att växa.

Man har reviderat ner investeringsdelen något från 306m NOK till 300m NOK.
Ingen större förändring och man har redan tjänat in 170,9m av dessa 300m. Men då har vi också sett fallande räntor under våren så detta mål får vi hålla ögonen på. Ingen självklarhet att det går vägen.
Skulle man avkasta liknande som i Q2 så hamnar slutsumman på ca 266m och 34m under mål.

Solvenskvoten (solvency margin)högre än 250%. 
Det klarar man och resultat för detta kvartal var 425%.

Cost Ratio >7,5%. Detta kommer man förmodligen också att klara då inget nu pekar på att det kommer att sticka iväg över det.

Summa summarum

Protector värderas till P/E 15 på 2014 års vinst. Inte övervärderat men såklart inget fynd.
Man kommer öka belåning och samtidigt gå in i Finland och UK.
Jag tycker helt klart att risken har ökat en del i och med detta. Och som Aktiefokus skrev på Twitter så kan några storskador, kostnader för expansion och en sur börs göra sitt avtryck i börskursen.

Jag är ingen säljare på dessa nivåer men kanske en hyvlare.
Protector gör många saker rätt och tar marknadsandelar där övriga konkurrenter inte gör ett tillräckligt bra jobb. Deras existens är berättigad och deras lönsamhet likaså.

Det har länge varit en hausse kring Protector men jag tror att minsta motgång kan ge "Vardia-vibbar" hos Avanzianerna även om Protector spelar i en helt annan liga.

Självklart så väntar jag på Aktiefokus kommentar av rapporten som i vanlig ordning kommer att vara heltäckande och objektiv.

Hur som helst kul när börsen rallar som den gjorde idag! Synd att Protector valde en helt annan väg när det var upp, upp, upp som gällde!

Trevlig helg

"Jamie Dimon spår börskaos efter Grexit"

Så skriver i alla fall Dagens Industri i underrubriken till till sin intervju med JP Morgans VD i dagens pappersupplaga.
Om Grekland lämnar så kommer vi får se stor turbulens på marknaderna och då pratar vi inte om nedgångar på 3% enligt JD.
Han anser dock att Grekland är för litet för att få någon långsiktigt eller omfattande negativ påverkan.
Känns ju skönt att höra...

Han siar inget om börsen på kort sikt men säger att på 20 års sikt "så ser det anmärkningsvärt bra ut".
"Vi har tekniska genombrott vad gäller till exempel turbiner, solkraft, batterier, datachip, telefoner, big-data-framsteg som kommer att göra livet bättre för mängder a människor."
Han är bullish på lång sikt med andra ord.

I överlag så är han positiv till världskonjunkturen men ser statsskulderna som den största bubbelrisken. Han anser också att riksbankerna bör återgå till ett mer normalt ränteläge även om det skulle bli "smärtsamt för marknaderna"

Han berättar också en del om datasäkerhet och att JP Morgan lägger ner 4 miljarder SEK per år på detta och råder alla att ta hotet på största allvar.
De har realtidsskärmar där man kan följa alla hackerattacker och där man uppskattar attackerna till ett par tusen om dagen.

Dags att ta en position inom "Cyber Security" även fast man är sen på bollen? Vi har knappast sett peaken i denna bransch.

Alltid intressant att läsa om vad Jamie Dimon har att säga om den aktuella ekonomi även om intervjun var i det kortaste laget.

Trevlig semester på er